一、事件概述
        近日，中汽协、乘联会分别发布了  2019  年  5  月新能源汽车产销量情况和新能源乘用车销量情况，高工锂电发布了动力电池装机情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        5  月新能源汽车产销量实现环比增速转正且稳定增长
        根据中汽协数据，5  月，新能源汽车产销量分别为  11.2  万辆、10.4  万辆，同比分别增长  16.9%、1.8%，环比分别增长  10.4%、7.9%，环比增速转正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2019  年1-5月，新能源汽车累计产销量分别为48.0万辆、46.4万辆，同比分别增长46.0%、41.5%，保持较高增长。
        新能源乘用车产销量环比恢复正增长，商用车产销量环比增速改善较为明显
        新能源乘用车方面，根据中汽协数据，5  月产销量分别为  10.1  万辆、9.6  万辆，同比分别增长  32.0%、14.4%，环比分别增长  7.4%、6.7%。其中，纯电动乘用车产销量分别为  8.3  万辆、7.5  万辆，环比分别增长  11.0%、16.7%，实现正增长；同比分别增长  39.9%、15.0%，为产销量同比增速最快的细分车型。插混乘用车产销量分比为  1.8  万辆、2.1  万辆，连续实现单月销量高于产量。
        新能源商用车方面，5  月产销量分别为  1.1  万辆、0.9  万辆，同比分别下滑  42.9%、53.7%，环比分别增长  48.1%、23.0%，产销量环比增速有所改善，纯电动为主要产销类型。
        A  级车在纯电动乘用车销量中的占比继续提升至  57%
        根据乘联会数据，5  月，新能源乘用车实现批发销量  9.7  万辆，环比增长  5.8%，同比增长  5.4%。2019  年  1-5  月全国新能源狭义乘用车销量  44.2  万辆，同比增长  58.0%。从结构上来看，5  月，纯电动  A  级车销量在纯电动乘用车中占比达到  57%，占比环比继续提升。
        磷酸铁锂电池装机量占比持续提升，行业领军企业排名稳固
        根据  GGII  数据，5  月动力电池装机量为  5.68GWh，同比增长  26%，环比增长5%。其中，乘用车电池装机量为  3.98GWh，同比增长  120%，环比下滑  2%；客车电池装机量为  0.93GWh，同比下滑  61%，环比增长  9%；专用车电池装机量为  0.76GWh，同比增长  142%，环比增长  55%。从材料类型上看，磷酸铁锂、三元电池装机量分别为  1.73GWh、3.51GWh，在总装机量中的占比分别为  31%、62%，磷酸铁锂电池装机量占比环比继续提升  4  个百分点。
        5  月，动力电池装机量前十位合计实现装机  4.89GWh，占总装机量的  86%，行业集中度较上月有所下滑。其中，宁德时代、比亚迪、国轩高科排名保持稳定，分别实现装机量  2.38GWh、1.07GWh、0.51GWh，市占率分别为  42%、19%、9%，环比分别下滑  5  个百分点、下滑  12  个百分点、提升  4  个百分点。
        三、投资建议
        我们认为，（1）5  月，新能源汽车产销量及动力电池装机量环比均实现一定增长。未来在政策的推动下，乘用车需求有望得到进一步释放，专用车更新升级也将带来较大增量，为新能源汽车产销量增长提供支撑。（2）从结构上看，纯电动乘用车以  A  级车为主的趋势更为确定，产业链整体高端化的进程稳步加深，高能量密度等相关需求将不断提升。（3）补贴政策变化预计将带来下游新能源乘用车车型需求分化，磷酸铁锂电池应用空间有望扩大。
        建议关注：恩捷股份、亿纬锂能、当升科技、新宙邦、天赐材料三、  
        四、风险提示：
        新能源汽车发展不及预期，产品价格大幅下降风险。