主要观点:
6 月“开门”指数整体再现调整走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周仅有四个交易日,北上资金净流入 96.08 亿元,其中沪股通流入 88.19 亿元,深股通流入 7.89 亿元;两融余额走低报 9017.90 亿元,较上期减少 130.00 亿元;申万一级行业资金呈现净流出状态,整周流出 1148.14 亿元;周日均成交额4240.16 亿元,较上期减少 389.01 亿元,降幅 8.40%;周日均成交量455.70 亿股,较上期减少 31.34 亿股,降幅 6.43%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体看上周市场流动性呈现继续放缓态势,北上资金流入对 A 股市场情绪面带来一定的正面影响,但由于前期流出较大以及市场行情不佳,对指数影响相对较小。
5 月进出口数据相对中性,美联储暗示降息可能性。6 月 10 日,海关总署公布 2019 年 5 月进出口数据,我国进出口总值 3860.4 亿美元,同比下降 3.4%,其中出口 2138.5 亿美元,同比增长 1.1%,前值-2.7%,进口 1721.9 亿美元,同比减少 8.5%,前值 4%。5 月 10 日美国对中国2000 亿美元商品加征关税税率从 10%提高至 25%,但实际执行时间为6 月 15 日(以入关时间来算),时间上对 5 月的出口带来一定的支撑;外管局数据显示,2019 年 5 月中国外汇储备环比增 61 亿美元至 31010亿美元;5 月美元指数环比上升 0.26%,英镑、欧元兑美元小幅贬值,日元兑美元升值 2.5%,5 月份美国、欧元区、日本国债收益率下行,推升了债券资产价格上升,成为我国外汇储备上涨的主要原因。当前外部环境不确定性上升,部分国家采取降息的措施来维持经济扩张,上周澳洲宣布下调基准利率至 1.25%,为澳洲近三年来首次降息,也是继新西兰之后第二个降息的发达国家,同期印度央行也宣布降息。而上周公布的 5 月美国新增非农就业人数 7.5 万,失业率维持 3.6%,美联储主席鲍威尔表示将采取适当措施维持经济扩张,市场对其的解读为暗示了美国降息的可能性,美元指数应声而落,上周跌 1.22%,周五收 96.5787。
市场继续消化不确定性,全球量宽松再起或助股市回暖。我们认为当前市场仍然相对弱势,市场对各种信息的解读悲观大于乐观,在面对负面消息时易过度反应,而在面对正面利好消息时易反应不充分;市场对 5 月经济数据的表现较为关注,后续统计局陆续公布的数据对市场有一定影响,美联储暗示降息可能性对人民币破“7”压力有所缓解,但中美贸易摩擦的不确定性又使人民币汇率始终承压;上周北上资金流入对市场情绪有所提振,当更多的仍需关注行业配置情况,本周市场在全球宽松再起的预期下或有一定程度回暖,但仍需面对有较大不确定性的外部环境,因此回暖有顶。行业上继续关注消费+金融。
风险提示:中美贸易磋商进程不及预期、美股大跌超预期、经济下行超预期