2019  年  6  月  4-6  日，钝化发射极背面接触电池展会在上海顺利举行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本报告通过对展会中各厂商展示的产品技术进行梳理和分析，旨在判断未来光伏产业链各环节的技术趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        硅片环节，大尺寸硅片是长期趋势，短期内推广进度仍有待观察，铸锭单晶影响可控。大硅片能够显著摊薄电池组件的非硅成本，但由于改造成本与动力，新事物接受度等原因，客户端推广短期仍有阻力。目前铸锭单晶电池效率较直拉单晶低  0.3至0.5个百分点，组件效率低一个档位（5瓦），但在稳定性、良率和效率分布等问题上还有待提高。我们认为铸锭单晶对于单晶的技术替代风险较小，但由于缩小了单多晶产品的性价比差距，目前单晶硅片较多晶硅片  1.2  元每片的价差可能收窄，这种效应在明年供给宽松之后将有所体现。
        电池环节，钝化发射极背面接触电池行业主题地位巩固，新型高效产品短期内威胁不大。目前钝化发射极背面接触电池效率已达到  22.5%，仅比  N  型高效电池低  0.5至1.1个百分点。其中各大组件厂商的产品功率和效率都较为接近，差异或在于成本端。单晶目前主要通过钝化发射极背面接触电池+SE+MBB  走高效路线，效率最高可达  22.7%；多晶则以低价竞争，以常规金刚线或叠加黑硅为主，效率在  19.2%。通威太阳能电池效率为23.6%，但在非硅成本上预计比钝化发射极背面接触电池高  0.3至0.35  元每瓦，太阳能电池的潜力仍有待释放，短期内对钝化发射极背面接触电池威胁不大。
        组件创新是本届展会的关键词。组件排布上，半片基本成为目前各大厂商的标配方案，能够提升  5至15瓦 的功率；叠瓦则是最理想的排布方案，效率增益至少在  20瓦 以上，并通过和太阳能电池等高效电池的联用增益更大。拼片更多是充当叠瓦放量前的过渡产品，以二三线厂商展出为主，增益在  5至20瓦不等。此外还有隆基推广的无缝焊接技术和海泰的板块互联技术。
        组件封装上，双面化降低度电成本的趋势明确，目前产品仍以玻璃为主；透明背板在重量、安全性和运输安装上有一定优势，但也存在价格昂贵和稳定性问题。我们认为透明背板的渗透率不会太快，双玻仍然是双面组件的主流选择。此外，应用于特殊屋顶场景的轻质化组件和自清洁、全黑外观等特殊性能也成为各大组件厂商的卖点之一。
        投资建议与投资标的
        龙头规模效应和技术创新仍然是本届展会的关键词。硅片环节建议关注单晶硅片双龙头隆基股份和中环股份；电池环节建议关注钝化发射极背面接触电池 技术领先的第三方电池片龙头通威股份和  ST  新梅；组件环节建议关注财务状况较好的第一梯队企业东方日升。
        风险提示  
        国内光伏新增装机量的不确定性。
        地区贸易摩擦加剧影响组件出口。