事件:
2019 年 6 月 6 日,国家发展改革委、生态环境部、商务部三部委联合印发《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案(2019-2020 年)》,聚焦汽车、家电、消费电子产品领域,进一步巩固产业升级势头,增强市场消费活力,提升消费支撑能力,畅通资源循环利用,促进形成强大国内市场,实现产业高质量发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
观点:
1.超高清视频产业正值风口,多品类黑电整机厂受益
重点实现新型显示技术突破,加快超高清视频关键系统设备产业化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)需求端来看,2019 年 3 月 1 日工信部、广电总局、中央广播电视总台联合发布《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022 年)》。《计划》指出到 2022 年,我国超高清视频产业总体规模超过 4 万亿元。广电总局和中国资讯网数据,我国高清视频终端等产品的海内外销售额超 1 万亿以上(2017 年 4K 及以上电视占比超过 20%),广播电视服务业 2017 年在 6070.21 亿,视频监控行业约在 2000 亿元,考虑到高清网络建设、支撑设备等,未来高清视频终端及内容将维持 20%以上增速。产品端来看,柔性 OLED 显示、激光投影显示、量子点背光、小间距 LED 背光等都是《方案》指出重点突破新型显示技术,奥维云网数据显示,2019 年激光电视一季度出货同比增 95.9%,UHD 分辨率产品占比过半,多品类、技术全面的整机厂商将有望获得更大的市场份额。
2.家居综合解决方案考验跨界能力,全品类企业更具优势
通过智能家居和家居综合解决方案来提供套系化产品有利于提高市场占有率。我们认为,智能照明是切入家居智能化最好的开始,而具备感应及交互潜力的可移动设备是智能家居的未来,而多品类或者全品类家电企业更具备套系化解决方案的相关配套能力。此外,目前我国精装修方比例为 20%对比发达国家的 80%精装比例仍有较大空间,智慧家居综合解决方案,符合目前行业发展的方向,建议长期关注照明、及扫地机龙头企业以及全品类家电龙头。
3.健全使用标准和报废拆解体系,引导更新需求
健全家电生命周期和安全使用年限标准,完善报废拆解体系有利于清出老旧、不安全、高耗能产品。根据我国《家用电器使用年限细则》,主要大白电产品使用寿命为 8-10 年,新的细则的后续制定,或对家电产品更新需求有一定的指引作用。对于家电产品的拆解和报废在以往的“以旧换新”补贴中也有体现。家电没有牌照限制,废弃家电不具备汽车强制报废的相关条件,引导不达标、不安全家电拆解及报废力度较弱。参考以往“以旧换新”相关经验,我们判断非节能、不达标、不安全的家电产品的处置,在各地区执行过程中会纳入补贴资格考量,即:不达标、不安全的二手家电产品不拆解或报废,新购置家电将不能享受“以旧换新”的相关优惠政策。
结论:
综上,我们建议重点关注产品线丰富的黑电板块龙头、多品类覆盖的大白电板块龙头以及新纳入补贴政策的厨电板块投资机会,另顺应智慧家居跨行的趋势,我们建议长期关注照明龙头欧普照明和扫地机龙头科沃斯。我们维持行业“看好”评级。
风险提示:政策出台具有较大不确定性;实际政策在执行过程中可能存在偏差。