5月新增非农就业大幅不及预期，加重美联储降息可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国5月新增非农就业人数7.5万人，远低于预期值17.5万人，前值由26.3万人下修为22.4万人，私企就业人数不及预期是新增非农的主要拖累，5月仅新增9万人，大幅低于预期值17.4万人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月失业率则维持在低位3.6%，与预期相符。工资增长也不及预期，5月平均每小时工资环比增长0.2%，低于预期值0.3%。  
        5月ISM制造业PMI继续走弱，美国制造业扩张幅度放缓。美国5月ISM制造业指数为52.1，低于预期53.0和前值52.8。ISM制造业PMI下滑的趋势与Markit制造业PMI走势相符，后者5月终值为50.5，创10年以来新低。分项来看，生产指数读数51.3，低于前值52.3，四类行业——服装和皮革及相关产品、石油和煤炭产品、基本金属、纸制品出现生产下滑；此外，4月工厂订单环比回落至负值，整体来看美国制造业及生产扩张幅度持续放缓。同时，5月ISM非制造业指数为56.9，高于预期55.4和前值55.5，继两个月连续下跌后出现反弹，其中就业指数增幅最大，商业活动、新订单、库存也都实现上涨。本周美联储主席鲍威尔表示“将采取适当行动“来维持经济扩张，新增非农不及预期叠加制造业PMI持续走弱，进一步扩大市场降息预期，当前市场对2019年降息预期达到2次，美股走强，美元则走弱。    
        欧元区5月通胀不及预期。欧元区5月CPI同比初值1.2%，不及预期值1.3%，自前值1.7%回落。5月油价回落，明显拖累能源分项下滑：能源价格同比增长3.8%，低于4月的5.3%。5月核心CPI同比初值0.8%，同样不及预期值0.9%，自前值1.3%回落。其中，服务价格同比增长1.1%，低于4月的1.9%，是主要拖累。  
        德国4月出口及5月工业产值增速均明显回落，欧洲需求整体低迷。德国4月出口环比-3.7%，显著低于-0.9%的预期，其中对欧盟其他成员国出口同比减少3.5%。此外，德国5月工业产值环比初值-1.9%，大幅低于预期-0.5%。显示欧洲整体需求下滑。软指标方面，欧元区5月制造业PMI终值47.7，与初值一致，为连续第四个月处荣枯线下方，德国5月制造业PMI终值44.3，与初值一致，为连续第五个月处荣枯线下方，法国4月制造业PMI终值50.6，为期两个月后重返荣枯线上方，欧元区制造业整体处萎缩态势，二季度经济增长下行压力较大。经济下行压力较大，叠加通胀较疲软，欧央行维持宽松，欧央行6月议息会议决议中，利率前瞻指引修改为“保持利率不变直至2020年上半年”，路透社6月9日援引两名消息人士的话称，如果经济增速疲软，欧洲央行高层对于降息持开放态度。         
        脱欧提前备货效应褪去，英国5月制造业PMI近三年首次跌破荣枯线。英国5月制造业PMI为49.4，低于预期值52.2和前值53.1，是近三年首次跌破荣枯线。原定于6月底的脱欧日期让众多制造业企业抢先备货，而脱欧日期延迟至10月底，抢先备货效应褪去，英国制造业面临下行压力。与此同时，5月服务业PMI录得51，略高于预期值50.5和前值50.4，连续第二个月处在荣枯线上方。    
        日本5月制造业PMI重回荣枯线下方，服务业PMI持续下滑。受贸易环境恶化影响，日本5月制造业PMI终值录得49.8，相比49.6的初值略有提高但仍处荣枯线下方，继4月制造业PMI有所反弹后又迅速回落，其中出口订单指数47.5，为连续第六个月收缩。此外5月服务业PMI录得51.7，低于前值51.8，是连续第三个月出现下滑，显示日本服务业扩张幅度放缓。  
        风险提示：全球贸易环境恶化，需求下滑超预期。