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研究报告:华泰期货-金属锌铝日报:市场情绪修复,锌铝走势背离-190611

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-11 10:46:20
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李苏横,付志文
研报出处: 华泰期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 822 KB 分享者: q****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌:
        现货方面,LME  锌现货升水  129  美元/吨,前一交易日升水  138.5  美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据  SMM,上海  0#锌主流成交  21100-21240  元/吨,0#普通对  6  月报贴水  60-贴水  40  元/吨;因交割将至,现货转交割相对合适,部分接货商低价积极接货刺激部分成交,升水企稳但成交回暖相对有限,下游畏高观望,等待交割结束后再入市交易,仅做刚需性采购,同时成交平平,不及上周五。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        库存方面,6  月  10  日  LME  锌库存增加  0.09  万吨至  10.13  万吨。根据我的有色,6  月  10日国内锌锭库存  15.37  万吨,较上周增加  0.74  万吨。镀锌库存  99.32  万吨,较上周增加0.27  万吨。
        观点:国内贸易进出口数据高于预期,市场风险偏好修复,锌价受此提振大幅反弹。当前锌基本面仍偏空,锌供给端增量逐渐兑现,6  月份下游渐入淡季,锌锭库存出现累积,因此节奏上建议滚动做空。中线看,供给端锌矿  TC  高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决,预计高利润模式难以维持,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
        策略:单边:谨慎看空,节奏上建议滚动做空。套利:观望。
        风险点:宏观风险。

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