投资要点  
        消费电子：  ＃  1Q19  全球可穿戴设备高速增长，华为增速尤其亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IDC  数据显示，2019  年第一季度，全球可穿戴设备出货量  49.6  百万台，同比增长  55.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，苹果出货  12.8mn，yoy+49.5%，小米出货  6.6mn，yoy+68.2%，华为出货  5.0mn，yoy+282%，三星出货  4.3mn，yoy+152%，Fitbit  出货  2.9mn，yoy+35.7%。
        半导体：EDA  巨头  Synopsys  被曝停止与华为合作。本周继谷歌、英特尔、Qorvo、ARM  等半导体厂商被曝出与华为停止合作后，31  日  EDA  巨头Synopsys  也被曝出停止合作。EDA  工具是  IC  设计中不可缺少的工具软件，可实现电路设计、布线、版图验证、参数提取等功能，是超大规模集成电路设计的前提，国内目前无同级别产品替代。短期来看，已授权  licence授权期内正常使用，但相应技术支持将不再获得；长期来看，华为芯片制程迭代进程或因  EDA  工具  licence  不足而拖延。
        通信：软银与爱立信以及诺基亚签署  5G  合作协议。5  月  31  日，日本软银与爱立信和诺基亚签署  5G  部署合同，爱立信成为软银  3.9GHz-4.0GHz  以及  29.1GHz-29.5GHz  的  5G  网络部署主要供应商，提供无线接入网络设备，这次采购也验证了我们之前的担忧，即海外运营商可能会出于供货稳定性考虑，在  5G  初期规模采购时减少华为采购份额。又因为运营商采购具有一定惯性，华为在未来大规模采购时期的份额也可能受到影响。
        投资策略：1）半导体板块，建议关注中芯国际（14nm  量产进度或超预期，N+1  研发进度或超预期）和上海复旦（FPGA  领域有望技术突破）；2）关注板块超跌带来的机会。  
        风险提示：1）宏观经济下行风险；2）全球消费电子市场低迷；3）技术创新应用低于预期；4）5G  建设不及预期