投资要点  
        市场回顾：
        上周沪深  300  下跌  1.79%收  3564.68，非银金融（申万）下跌  1.66%，跑赢大盘  0.13  个百分点，涨跌幅在申万  28  个子行业中排第  4  名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中券商板块跌幅最小,下跌  0.35%;其次是保险板块，下跌  2.36%;多元金融板块则下跌  6.41%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股方面，上周券商板块中长城证券涨幅最大，上涨  6.8%；而保险板块中中国人寿跌幅最小，下跌  0.19%；多元金融板块中江苏国信下跌  1.4%，跌幅最小。
        券商：
        上周沪指连续四天收阴，周下跌  2.45%，上周非银金融指数也同步下跌。就全年来看，沪指上涨  13.39%涨幅收窄，非银金融行业指数上涨  28.36%，相对涨幅为  14.97%。目前非银行业估值为  1.43  倍，从估值来看处于底部区间，具有较高的配置价值。
        多家上市券商公布  5  月经营数据，从单月数据来看，券商营收、净利下滑明显。营收前三分别是中信证券（13.63  亿元，环比+2.79%）、国泰君安（11.44  亿元，环比-15.66%）、海通证券（8.44  亿元，环比-33.10%）；净利前三分别是中信证券（4.71  亿元，环比-10.61%）、国泰君安（4.34  亿元，环比-18.37%）、浙商证券（3.81  亿元，环比+468.20%，主要由于子公司浙商资管分红  3  亿元）。上市券商业绩受市场环境影响而回落，而头部券商业绩较行业平均更为稳健。
        推进金融供给侧改革、大力发展直接融资，龙头券商将更受益于行业变化所带来的红利。近期中小金融机构暴露出一些风险问题，监管强调将维护金融体系稳定，加强监管力度、控制金融风险。龙头券商在内控问题上更为成熟稳健。
        券商走势短期受市场情绪影响，中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
        风险提示：宏观经济增速不及预期，股票市场低迷，监管政策变化