■2019  垃圾分类工作全面展开，持续关注固废领域需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日，住房和城乡建设部等  9  部门在  46  个重点城市先行先试的基础上，印发《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，决定自  2019  年起在全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作，意味着垃圾分类工作的全面展开，一方面会加快生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输的设施系统，一方面会加快建立相匹配的分类处理系统，利好餐厨处理、垃圾焚烧发电以及资源回收等领域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议关注优质垃圾焚烧企业【旺能环境】【瀚蓝环境】。6  月  5  日，最高法出台首个生态环境损害赔偿司法解释，明确省级、市地级人民政府等可为原告，诉讼最终目的不在“赔”而在“修”，确定生态环境损害赔偿诉讼优先，受损环境修复由省市级政府等组织等方面，对于谁可以提起生态环境损害赔偿诉讼，损害赔偿与民事公益诉讼如何衔接，怎么确认赔偿责任等问题均做出回应，利好环境修复领域。近日，为切实打好危险废物治理攻坚战，更好地指导山东全省危险废物处置设施建设和管理，结合山东危险废物污染防治情况，制定发布了《关于加强危险废物处置设施建设和管理的意见》，土壤、危废领域政策红利不断释放，叠加“响水事件”带来的需求提升，建议关注【高能环境】【理工环科】【东江环保】。6  月  3  日，吉林省政府召开新闻发布会表示，吉林省将启动污染防治攻坚战生态环境监管“2019  夏季攻势”，全面启动实施蓝天、碧水、青山、黑土地、草原湿地“五大保卫战。建议关注水处理领域标的【博世科】【国祯环保】【碧水源】，同时严攻势更加倒逼环境监测需求，建议关注监测板块的龙头【聚光科技】【先河环保】。
        ■多地出台第二批降电价措施，主要以电网让利为主，继续看好煤价高弹性标的及供需格局较好的二线火电龙头。降电价措施陆续出台，对火电上网电价影响有限。为落实政府工作报告中关于一般工商业平均电价再降低  10%的要求，近日国家发改委出台了第二批四项降电价措施。《关于降低一般工商业电价的通知》明确，除市场化交易电量外，重大水利工程建设基金征收标准降低  50%形成的降价空间，将全部用于降低一般工商业电价。国家发改委要求，各省（区、市）价格主管部门要抓紧研究提出利用上述降价空间相应降低当地一般工商业电价的具体方案，按照程序于  5  月底前发文，于  7  月  1  日正式实施。根据湖北省发改委数据，湖北省已出台两批降电价措施，第一批以下调增值税率为主，降幅  2.53  分，第二批以电网让利为主，降幅  6.7  分，累计降电价  11.8%，已超额完成今年的降电价任务，我们判断，今年火电上网标杆电价有望维持当前水平，发电企业主要依托市场化交易参与降电价，长源电力的平均上网电价有望保持平稳。国内局部地区降雨增多，短期内电厂日耗提升有限，需求总体偏弱。重点电厂的煤炭采购仍以长协煤为主，对市场煤需求平平，部分地区的煤价有一定下行。预计在未来一段时间，市场供需两弱，煤价呈现稳中偏弱态势运行，迎峰度夏期间有望迎来旺季不旺行情。预计  2019  年全社会用电量保持中速增长，存量火电机组的利用效率提升。建议重点关注二线火电龙头【长源电力】和火电龙头【华能国际】【华电国际】【国电电力】。近日三峡水利发布公告，其股东新华发电成为长电资本（长江电力全资子公司）的一致行动人，长江电力成为三峡水利的控股股东，着力打造配售电平台，利好【长江电力】和【三峡水利】，建议重点关注。
        ■终端配气环节渐趋规范，利好天然气产业长远发展：近日，国家发改委下发《关于规范城镇燃气工程安装收费的指导意见》，对天然气中游管输的“最后一公里”做出了明确规范。《意见》明确了城镇燃气工程安装费的定义及内涵，并特别说明收费范围仅限于建筑区划红线内产权属于用户的资产。红线外市政管网及其到建筑区划红线的管网，有城镇燃气企业建设，通过配气价格回收投资及获得合理收益。同时，对于相关收费标准，规定成本利润率不得超过  10%，现行收费过高的应及时降低。《意见》规定，城镇燃气配气收费严格按照红线标准，费用范围仅涉及红线内相关服务及材料费用，对于红线外相关费用一律取消。这在很大程度上使得当前配气环节收费乱象的问题得到解决，涉及中游管输各个环节的相关制度标准愈发完善。短期来看，接驳费的取消可能会对城镇燃气企业的收入造成一定冲击，但从长远来看，这更有利于整个下游配气环节规范、健康的长远发展。毕竟接驳费用属一次性收取，目前随着我国城市气化率的不断提高，以及城市房产市场的饱和，这都将会使得城镇燃气企业发展新用户、收取接驳费收入的源泉枯竭  ,导致接驳费收入增长的缓慢和停滞。同时，接驳费用本身并无实质性服务内容，收费乱象丛生，这不利于下游天然气推广利用。同时，国家管网公司和中俄管线均有望于今年取得积极进展，直接影响产业链上下游的议价能力和竞争格局，利好天然气产业链发展。看好拥有气源优势的企业和中石油调价影响小的城燃公司。建议重点关注收购亚美能源的【新天然气】和煤层气龙头【蓝焰控股】。
        ■投资组合：【长源电力】+【长江电力】+【旺能环境】+【先河环保】+【聚光科技】+【新天然气】+【华能国际】+【华电国际】。
        ■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。