总量研究
宏观定期:未来货币政策留有充足空间
2018 年下半年以来货币政策转向有效遏制经济下行压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】货币政策由量向质转变,以金融供给侧结构性改革为重心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来央行货币政策转向主要基于:一是中美贸易摩擦进一步升级;二是国内经济下行压力较大;三是国内通胀水平和海外市场的变化。央行降息降准有利于信用风险修复和权益类资产价格走强有助于利率债收益率进一步下行,推动信用债整体迎来机遇。
宏观点评:值得关注的贸易顺差扩大
2019 年 5 月出口增速小幅回升,或与出口抢跑有关。回顾一季度 GDP增速持平 6.4%的两大支撑,一是贸易顺差扩大,二是大量资金流入驱动房地产建设和基建投资回暖。从这两条线索来看二季度经济,其一,若出口抢跑进一步 6 月带动出口增速回升,6 月贸易顺差可能继续扩大,对 GDP 增速存在支撑;其二,二季度货币政策微调,但受外部环境影响较小的建筑业依旧维持较高景气度。贸易摩擦进程对这两条线索有重要影响。
策略研究:北上资金加速流入,融资余额降幅增加
上周 A 股市场资金合计净流出 76.92 亿元,资金面环比仍小幅下降,主要原因是北上资金流入速度不敌融资余额大幅下降。上周陆港通资金净流入96.08 亿元,大幅增持消费和金融板块;融资余额降幅环比增加;公募基金发行金额环比小幅下降;产业资本继续小幅减持;IPO 募资 24.88 亿元;创业板、中证 500 指数、沪深 300 以及上证 50 基金均从净赎回变成净申购状态。资金价格方面,短期利率小幅回落,长端利率小幅回落。
公司研究
公司点评:与采埃孚签订定点函,新能源汽车电机龙头进军海外主流供应链——卧龙电驱事件点评
公司收到德国采埃孚新能源汽车电机供应商定点;供应采埃孚,进军海外主流豪华车企供应链;国内电机龙头在示范效应下 EV 电机业务有望迎来客户快速增长期;维持“推荐”评级。
首次覆盖报告:光威复材:军品奠定基石,风电大功率注入新动能
公司是国内碳纤维行业的龙头企业,技术实力深厚,覆盖碳纤维全产业链。军品为公司发展奠定基石,风电大功率化趋势注入新动能,助力公司业绩快速增长。首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示:政策转向;外部环境波动;中美贸易摩擦进一步升级。