内容提要：  
        6  月以来宏观数据依旧不乐观，而且中美贸易争端尚未出现明显改善信号，但我们也看到一些正面机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、美联储降息预期增强，联邦利率观察工具显示  7  月降息概率超过  85%，虽然从历史上看美联储降息与股市走熊关联度更大，但短时期内对市场会有正面影响，道指近  4  个交易日涨幅近  5%，而且降息令美元及国债利率下行，对人民币汇率及国内无风险利率也有正影响；2、中美贸易争端再升级概率略降，未来两个关键时点事件值得密切观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6  月  17  日美方将对中国  3000  亿美元输美商品加征关税召开听证会，如果能够延期则表明或有缓和余地。此外月底  G20  峰会中美首脑会面，也有关系缓和的可能；3、政策面又有松动的迹象，证监会主席易会满罕见在新闻联播中正面宣讲股票市场，此外央行行长易纲表示，如果中美贸易摩擦升级，中国有足够的政策空间来应对，包括调整利率和存款准备金率。他还说，非常有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
        中美贸易争端不确定性较强，6  月宜做好两方面准备。如果两个关键事件最终结果都不乐观，市场在失望情绪下仍有抛售压力，但政策托底决定下行空间也不大；反之如任一事件有缓和余地，则风险偏好回升下可能会引发市场的阶段性反弹，但宏观经济下行趋势难改，决定了市场反弹空间和持续力均有限。预计  6  月市场将在上有顶、下有底的区间范围内形成震荡表现。
        投资建议：目前市场中长期配置较为困难，如果中美贸易关系改善，可能引发市场形成快速的阶段性反弹，建议耐心观察局势，以主题和事件性投资方向为主。谨慎关注农业、必需消费、券商板块，主题方面关注  5G，规避高估值和绩差股。
        风险提示：中美贸易争端升级，经济加速下行，海外市场波动风险，上市公司利润大幅下降，房价大幅下跌。