  受益于CPI回升，同店增速逐渐恢复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】超市行业主要经营食品、日用品等生活必需品，因此需求受经济周期波动相对较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）影响同店增速的宏观因素主要是商品价格、人口的自然增长率以及城市化率。预计明年随着价格指数的回升和城镇人口的自然增长，超市行业整体的同店增速有望达到5%以上。
  农村市场潜力巨大。农村目前超市行业发展还比较落后，杂货店和农贸市场占据很大一部分市场份额。在商务部“万村千乡”市场工程和各地政府相应政策的鼓励下，连锁超市企业已经开始逐渐向农村市场渗透，占吃、用类商品消费的市场份额也有望进一步扩大，行业整体的外延性增长空间巨大。
  行业内上市公司业绩逐季有所好转。随着宏观经济的好转和CPI的止跌回升，超市企业的业绩也呈逐季回暖趋势：1、收入增速逐季环比回升，同店增速和外延性扩张都有加快的趋势。2、综合毛利率仍呈上升趋势。3、净利率水平还有待提高。目前大多数连锁超市的净利率水平还偏低，超市业务的净利率水平在2%左右。
  价量齐升，增长可期。目前CPI已经转正，预计10年仍延续稳步回升态势。超市行业的收入增速已呈逐级回升态势，但考虑到四季度多数连锁超市将集中开店，费用支出较多，因此业绩会受到一定的影响。预计明年，整个超市行业将呈现价量齐升态势，业绩增长可期。具体表现在：1、收入增速将大幅提升，同店增速和外延性扩张都将加速。另外，从门店扩张方式来看，并购将逐渐成为主流。2、综合毛利率仍有很大的上升空间。仅就明年的宏观环境来看，随着消费市场的进一步回暖，预计超市折扣力度将比今年有所减小，从而有利于综合毛利率的提高。另外，CPI的持续回升在短期内由于存货因素，也会对超市毛利率有一定的积极影响。3、期间费用增长稳定，费用率将有所下降。
  投资策略：在CPI回升的带动下，预计10年超市行业将呈现价量齐升的良好态势。重点推荐步步高、物美商业。