行业增速放缓，进入平稳发展阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006 年，我国纺织行业整体运行平稳，盈利增速有所放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）规模以上企业销售收入和利润总额同比分别增长了21.33%和27.96%，较上年度分别下降4.96 和7.85 个百分点。2007 年前两个月纺织和服装业实现利润分别增长34.47%和25.34%。纺织业利润增速下降明显，同比约下降了16.89 个百分点，而服装业利润增速有0.53 个百分点的略微提升。
  出口虚增，结构调整迫在眉睫。2006 年我国纺织品服装出口同比增长25.2%，较上年度上升了约4 个百分点，超出了市场的普遍预期。但1 月份暴露出深圳企业存在“做高出口单价，骗取配额”的行为，实际06 年我国纺织服装行业出口增幅仅约为16.5%。2007 年1～2 月，我国纺织品和服装出口总值是240.39 亿美元，比上年增长39.87%，我们认为对待这些
数据应该谨慎。2007 年全年看，不利因素仍很多，全年出口并不乐观。随着贸易顺差问题越来越严重，产业结构调整是行业刻不容缓的当务之急。
  国内消费呈现良好的增长势头，关注农村消费。2007 年前2 月国内消费表现出良好的增长势头，服装鞋帽类零售总额增长27.9%，同比增长了8.6个百分点，创出近年来的新高。居民可支配收入的不断增长加速了服装消费升级，居民人均服装消费额将不断提高。另外，农村地区对纺织服装的消费增长潜力很大。06 年城镇居民人均收入是农村人均收入的2.1 倍，但城镇居民人均衣着类支出是农村的5.6 倍。随着国民经济的持续发展和城乡居民消费结构的不断升级，农村人口的衣着消费需求将成为我国纺织行业发展的另一个主要拉动力量。
  投资策略。在行业面临的重重压力下，以往靠数量和成本取胜的模式已经遇到了很大的问题，纺织行业增长方式的转变愈显重要，另外，行业增长逐步由出口导向型向内需主导型转变。国内纺织服装消费需求的巨大潜力十分值得期待。我们认为可以重点关注以下四类公司（1）品牌运营商以及品牌运营管理提升的公司（2）出口生产企业向国内品牌渠道转型的公司（3）独特盈利模式的公司份（4）细分行业的绝对龙头。此篇报告中重点分析金鹰股份、雅戈尔、大杨创世以及众和股份。