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食品饮料行业研究报告:光大证券-食品饮料2010年1月月报:消费旺季来临-100104

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2010-01-04 13:47:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒋小东
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 530 KB 分享者: 奥****圆 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◆食品饮料产量点评:
        白酒:  11  月白酒产量同比增长27.5%至72.26  万千升,增速继续保持在较高水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-11  月份白酒累计产量同比增长22.2%,比去年同期增速大幅上升6.2  个百分点,比1-10  月增速轻微回落1.8  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        啤酒:  11  月啤酒产量同比下降4.8%至251.44  万千升,增速下滑与今年提早入冬及全国气温偏低有关。1-11  月份啤酒累计产量同比增长6.4%,与去年同期持平,比1-10  月增速回落0.6  个百分点。
        葡萄酒:  11  月葡萄酒产量同比增长57.3%至11.01  万千升,增速继续保持强劲高速增长,单月产量创出本年度新高。1-11  月份葡萄酒累计产量同比增长21.8%,比去年同期增速差距由年初的80.76  个百分点大幅缩小至4.5  个百分点,比1-10  月增速上升3.7  个百分点。
        黄酒:  11  月黄酒产量同比增长6.6%至10.84  万千升。1-11  月份黄酒累计产量同比增长13.5%,比去年同期增速小幅上升1.2  个百分点,比1-10  月增速轻微回落1.0  个百分点。
        乳制品与液体乳:  11  月乳制品产量同比大幅增长31.8%至165.47  万吨,1-11月份乳制品累计产量同比增长10.2%,比去年同期增速大幅上升9.1  个百分点,与1-10  月增速持平。11  月液体乳产量同比大幅增长35.7%至140.92  万吨,1-11  月液体乳累计产量同比增长10.4%,比去年同期增速大幅上升12.2  个百分点,比1-10月增速微降0.2  个百分点。
        ◆12  月行业重要事件回顾:
        贵州茅台、五粮液、酒鬼酒召开2009  年度经销商大会;贵州茅台公告从  2010  年1  月1  日起出厂价平均上调约13%;
        山西汾酒公告从  2009  年12  月10  日起适当调整部分汾酒系列产品的对外售价,其中老白汾系列、竹叶青酒系列上调10%左右,15  年以上汾酒系列上调15%左右;洋河股份公告从2009  年12  月14  日起出厂价平均上调约5%;
        古井贡酒公告从  2010  年1  月1  日起对“古井贡酒”红运系列、金奖系列等部分产品的销售价格上调5%;
        燕京啤酒公告被认定为高新技术企业,有效期为三年;
        五粮液公告进一步完善公司治理结构的整改方案,整改方案包括八个方面,包括完善公司法人治理结构、规范高管人员薪酬管理、切实解决关联交易、关于证券投资、增强公司独立性、办公场所相对分开、规范信息披露、加强规章制度建设以及加强法制学习教育八个方面;
        双汇发展发布澄清公告,对有关高盛减持、公司欲实行MBO  和双汇集团整体上市的猜测传闻加以澄清;
        古井贡酒发布业绩预增公告,预计2009  年度公司净利润约1.3  亿元,同比大幅增长约276.05%;预计2009  年度EPS  约0.553  元,同比大幅增长约276.19%。
        ◆配置建议:
        12  月份,食品饮料行业涨幅小幅超越沪深300  约1%,我们认为,一直到2010年2  月份整个食品饮料板块都会整体超越大盘。年底和一季度是食品饮料行业的传统消费旺季和业绩旺季,一系列因素都会刺激食品饮料板块不断走强。
        我们本月的投资排序为五粮液、张裕A、贵州茅台。我们本月以五粮液作为食品饮料的首选,主要基于五粮液治理结构的改善、关联交易的基本解决,同时,明年的量价齐升公司收入和利润都会有所增长,并且目前看,估值和涨幅都处于相对合理的位置。

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