◆食品饮料产量点评:
白酒: 11 月白酒产量同比增长27.5%至72.26 万千升,增速继续保持在较高水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-11 月份白酒累计产量同比增长22.2%,比去年同期增速大幅上升6.2 个百分点,比1-10 月增速轻微回落1.8 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
啤酒: 11 月啤酒产量同比下降4.8%至251.44 万千升,增速下滑与今年提早入冬及全国气温偏低有关。1-11 月份啤酒累计产量同比增长6.4%,与去年同期持平,比1-10 月增速回落0.6 个百分点。
葡萄酒: 11 月葡萄酒产量同比增长57.3%至11.01 万千升,增速继续保持强劲高速增长,单月产量创出本年度新高。1-11 月份葡萄酒累计产量同比增长21.8%,比去年同期增速差距由年初的80.76 个百分点大幅缩小至4.5 个百分点,比1-10 月增速上升3.7 个百分点。
黄酒: 11 月黄酒产量同比增长6.6%至10.84 万千升。1-11 月份黄酒累计产量同比增长13.5%,比去年同期增速小幅上升1.2 个百分点,比1-10 月增速轻微回落1.0 个百分点。
乳制品与液体乳: 11 月乳制品产量同比大幅增长31.8%至165.47 万吨,1-11月份乳制品累计产量同比增长10.2%,比去年同期增速大幅上升9.1 个百分点,与1-10 月增速持平。11 月液体乳产量同比大幅增长35.7%至140.92 万吨,1-11 月液体乳累计产量同比增长10.4%,比去年同期增速大幅上升12.2 个百分点,比1-10月增速微降0.2 个百分点。
◆12 月行业重要事件回顾:
贵州茅台、五粮液、酒鬼酒召开2009 年度经销商大会;贵州茅台公告从 2010 年1 月1 日起出厂价平均上调约13%;
山西汾酒公告从 2009 年12 月10 日起适当调整部分汾酒系列产品的对外售价,其中老白汾系列、竹叶青酒系列上调10%左右,15 年以上汾酒系列上调15%左右;洋河股份公告从2009 年12 月14 日起出厂价平均上调约5%;
古井贡酒公告从 2010 年1 月1 日起对“古井贡酒”红运系列、金奖系列等部分产品的销售价格上调5%;
燕京啤酒公告被认定为高新技术企业,有效期为三年;
五粮液公告进一步完善公司治理结构的整改方案,整改方案包括八个方面,包括完善公司法人治理结构、规范高管人员薪酬管理、切实解决关联交易、关于证券投资、增强公司独立性、办公场所相对分开、规范信息披露、加强规章制度建设以及加强法制学习教育八个方面;
双汇发展发布澄清公告,对有关高盛减持、公司欲实行MBO 和双汇集团整体上市的猜测传闻加以澄清;
古井贡酒发布业绩预增公告,预计2009 年度公司净利润约1.3 亿元,同比大幅增长约276.05%;预计2009 年度EPS 约0.553 元,同比大幅增长约276.19%。
◆配置建议:
12 月份,食品饮料行业涨幅小幅超越沪深300 约1%,我们认为,一直到2010年2 月份整个食品饮料板块都会整体超越大盘。年底和一季度是食品饮料行业的传统消费旺季和业绩旺季,一系列因素都会刺激食品饮料板块不断走强。
我们本月的投资排序为五粮液、张裕A、贵州茅台。我们本月以五粮液作为食品饮料的首选,主要基于五粮液治理结构的改善、关联交易的基本解决,同时,明年的量价齐升公司收入和利润都会有所增长,并且目前看,估值和涨幅都处于相对合理的位置。