◆行业收入增速持续上升，PMI  传达积极信号
        工信部12  月29  日公布，2009  年1-11  月软件行业收入同比增长21.4%，其中11  月同比增长31.3%，创下2008  年9  月以来单月增速最快纪录。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】软件行业收入增速回升已经持续了3  个月，收入增速最快的子行业仍然是软件技术服务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        软件业  PMI  连续4  个月上升，达到2008  年6  月以来的最高水平；新订单、新出口订单均强劲增长，业务活动预期稳中有升。软件行业的春天已经到来。
        ◆行业结构持续调整，技术服务继续领跑
        2009  年1-11  月，软件技术服务收入增长30.3%，而嵌入式系统、IC  设计的表现较差。我们认为，行业结构调整是大势所趋，系统集成的软件化、软件产品的服务化是两大发展方向。随着“两化融合”的深入，针对特定行业的IT  解决方案将逐步取代传统的系统集成和通用软件产品，成为软件行业的主流。
        ◆软件外包有所回升，日本经济复苏是关键
        2009  年1-11  月，软件出口增长35.3%，其中11  月收入同比下降14.7%，体现了软件出口复苏态势还比较脆弱。不过，11  月软件外包出口收入同比大增205%，而且主要软件外包企业的开工率、订单增速均有大幅度回升。我们认为随着日本经济的复苏，软件外包2010  年有望实现35-40%的增长。
        ◆“换年行情”渐近尾声，价值股或将有所表现
        根据2005-2008  年的经验，每年年底至次年年初软件板块一般会出现“换年行情”，平均持续36  个交易日，相对沪深300  的平均涨幅为13.9%。今年软件板块的换年行情在时间上和相对收益上都已经超过平均水平，整体估值亦超过历史中值。
        随着换年行情逐渐接近尾声，我们建议超配估值较低、业绩增长确定的价值股。
        我们维持对计算机软件与服务行业的“增持”评级，重点推荐东华软件、远光软件、航天信息和东软集团。