量化周观点·缩量到什么程度会有反弹？
        上周周报“重大信号！市场格局由上行趋势转为震荡”提出：市场正式结束了上行趋势格局，周五进入震荡格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期的指数位于震荡区间的上沿位置，同时面对中美贸易谈判的不确定性，市场的风险偏好较难快速提升，从市场流动性和股指期货贴水程度也显示仍不乐观，建议将仓位调整至中性水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场走势和我们预期一致,呈现单边下行走势，wind  全  A  全周下跌  3.37%，上证  50  下跌  0.81%，中证  1000  重挫  5.69%，小市值股票下跌幅度更大。
        回顾一下过去  16  个月的择时观点  ，17  年  11  月  23  日模型触发趋势暂时结束信号，并与  26  日我们的周报中明确提出“白马股告一段落”，12  月  17日周报“准备迎接反弹”，重点参与上证  50；18  年  1  月  22  日周报“推荐基金涨幅已超  10%，逢高兑现”，对上证  50  指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。2  月  7  日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3  月下旬判断有一个阶段性调整，并判断反弹至  6  月初后进入调整，6  月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹，7  月底提示市场有风险，并将风格调整为均衡，10  月中判断市场将迎来一次反弹，建议增加仓位配置,11  月中建议兑现收益,12  月底建议布局反弹。2019  年  2  月  1  日触发下行趋势结束信号，随后仓位迅速提升至  90%，2019  年  4  月  26  日触发风控信号，模型建议仓位从  90%降低至  60%，5  月  31  日触发进一步降低仓位信号，将仓位降低至  50%。
        最新数据显示，我们定义的用来区别市场环境的  wind  全  A  长期均线（120日）和短期均线（20  日）的距离继续减少，20  日线收于  3912  点，120  日线收于  3825，短期均线继续位于长线均线之上，两线距离由上期的  2.96%减少为  2.27%，低于我们  3%的阈值，从我们模型的定义来看,市场继续运行在震荡格局中。
        市场进入震荡格局，影响市场的核心变量再次回到风险偏好。短期而言，我们的风险偏好打分模型显示，经过上周市场的大幅调整，市场的悲观情绪得到一定的释放，展望下周，进入我们模型所关注的事件真空期，同时密切关注市场交易量的变化，若两市单日成交金额低于  3600  亿有望迎来反弹机会。
        从估值指标来看，我们跟踪的  PE  和  PB  指标，各指数成分股  PE、PB  中位数目前都处于相对自身的估值  40  分位点以内，仍属于我们定义的低估区域，因此考虑长期配置角度，结合短期判断，根据我们的仓位管理模型，建议仓位  50%。
        我们模型的定义来看,市场继续运行在震荡格局。短期而言，我们的风险偏好打分模型显示，经过上周市场的大幅调整，市场的悲观情绪得到一定的释放，展望下周，进入我们模型所关注的事件真空期，同时密切关注市场交易量的变化，若两市单日成交金额低于  3600  亿有望迎来反弹机会。
        风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。