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研究报告:方正中期期货-纸浆周评-190609

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-10 15:00:37
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤冰华
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 780 KB 分享者: lz****5 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、现货市场
        木浆现货市场低价资源频出,成交情况一般,市场买涨不买跌,而期货大跌进一步加重了现货观望情绪,同时外盘价格大幅调整,为国内现货价格下跌提供空间,悲观预期笼罩浆市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        文化纸市场需求变化不大,进入淡季纸厂订单一般,下游经销商则相对谨慎,多处于观望态势,采购积极性不高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        生活用纸价格普遍下跌100-150元/吨不等,一是木浆下跌导致成本坍塌,二是需求疲软,纸厂库存较高,部分竹浆厂已开始检修。
        白卡纸价格波动不大,规模纸厂在月初提价200元/吨,但下游需求一般,因此实际落地并不理想,市场各环节均持谨慎态度。
        二、期货市场
        SP1909合约成交188,888  手,环比-77,137  手,持仓188,398  手,环比20,400  手。SP2001合约成交6,856  手,环比-35  手,持仓17,162  手,环比3,752  手;SP1909与2001合约价差为-22  元,较上周-10元。
        展望:
        纸浆期现货价格大幅下跌,宏观面因全球经济承压,主要经济体制造业明显走弱,成品纸需求预期不佳;产业层面则是受困于需求疲软及库存高位,供给并未利好出现,成品纸需求进入淡季后,木浆去库难度也随之加大,悲观预期笼罩市场,现货低价资源频出,但纸厂按需采购,且期货暴跌也导致观望情绪加重,成交进一步萎缩,而外盘报价大跌也为国内价格调整提供了空间,纸浆当前处于宏微观共振的阶段。5月巴西出口至中国木浆仍在高位,因此6-7月份到港压力较大,高供给的问题很难解决,目前只能关注成品纸需求季节性回升的情况。纸浆大跌过后,偏弱走势将会延续,不过端午假期原油大涨,及全球央行暗示货币宽松,利多商品,短期纸浆期货可能会小幅反弹,不过建议偏空操作,后期若国外浆厂公布检修计划,则考虑做多2001合约。
        

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