◆基本金属：基本金属价格小幅回升，上涨后劲不足
        回顾  2019  年前  5  月：截止  2019  年  5  月  31  日，金属价格较  2019  年初略有回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019  年  5  月  31  日，LME  金属指数为  2763.1，较年初上涨  0.5%；SHFE  金属指数为  2824.3，较年初上涨  0.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        展望  2019  下半年：（1）美元指数或高位震荡：美国一季度经济形式较好，且强于欧盟主要国；同时，美联储鲍威尔表示下半年将暂不采取降息或加息措施。我们判断下半年美元指数或高位震荡。（2）环保、安监或助力供给收缩：2019  年前  5  个月已发生多起大型生产安全事故，总计已造成近百人死亡。截至目前，当地政府已有多地开展专项行动，集中对冶金、有色企业和相关机械企业开展安全生产隐患排查整治工作。下半年随着核查工作的持续进行与发酵，我们预计部分有色金属品种或出现供给收缩，提振价格。结论：在美元指数或高位震荡，环保、安监或助力供给收缩的背景下，下半年金属价格分化是趋势。我们推荐铜、铝、钛三个品种。
        ◆金属推荐：铜、铝、钛
        铜：随着铜精矿供给增速下滑，且需求稳定增长，铜供需格局有望持续改善，长期看好铜价。推荐铜行业相关企业：  江西铜业、铜陵有色。
        铝：受前期电解铝产能关停影响，库存持续走低。同时，受信发铝厂事故影响，下半年部分铝厂或将面临核查整改，我们预计铝供给有望收缩，利好铝价。推荐：云铝股份。
        钛：供给端，环保趋紧、供需共振导致海绵钛供不应求趋势，价格逐级传导；需求端，随着“大飞机计划”、“空间站计划”、“舰船建造计划”等实施，航空航天、海洋工程等高端钛材需求增长明显。供需共振利好高端钛材企业。
        推荐：宝钛股份。
        ◆材料加工：中长期看好汽车轻量化主题投资机会
        由于铝镁材得天独厚的性能（减重，环保），汽车轻量化是未来发展的主要趋势，我们预计  2020  年铝材需求  477  万吨，镁材需求  42  万吨。推荐：南山铝业、云海金属。
        ◆风险分析：各金属品种价格下跌，下游需求不达预期