■公司剖析：3D  打印软硬件一体化完整技术链公司，龙头地位显著
        公司  2004  年成立，深耕  3D  打印行业十余年，逐渐成为拥有自主研发的“从3D  数字化设计到  3D  打印直接制造”一体化的完整技术链公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】形成了先临三维母公司，以及四个专业子公司为主的“1+4”集约型业务发展布局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司主营业务  3D  数字化与  3D  打印设备及相关智能软件的研发、生产、销售，2018  年自主研发的  3D  数字化与  3D  打印设备实现收入  2.66  亿元，收入占比  66.56%，公司整体营业收入  4.01  亿元。根据赛瑞研究出具的《3D  打印行业研究报告（2018）》，公司在国内同行业中销售收入排名第一。
        产品应用于高端制造、精准医疗、定制消费、启智教育等领域。其中高端制造为主要收入来源，2018  年实现收入  2.14  亿元，收入占比  53.53%。
        公司注重研发投入与技术积累，截至  2018  年末，公司拥有  3D  数字化和  3D打印合计  29  项核心技术，拥有授权专利  314  项（其中授权发明专利  77  项），软件著作权  119  项；同时公司研发投入及比例逐年上升，2018  年研发投入达到  1.41  亿元，占营业收入的  35.08%。截至  2018  年  12  月  31  日，公司拥有研发人员  401  名，占员工人数  43.73%。
        拟募资  8.14  亿元，主要针对高端制造、齿科智能医疗、定制消费、智能软件与算法的  3D  数字化及  3D  打印技术，强化公司在已有应用领域的优势。
        ■行业概览：公司稳居国内龙头，3D  下游领域市场规模较大
        3D  数字化最大的应用领域为汽车行业，3D  打印在工业机械、消费电子、汽车、航空航天、医疗等众多领域均衡分布。3D  数字化全球市场规模保持稳定增长，预计  2023  年市场规模可达  59.05  亿美元；3D  打印全球市场规模预计  2023  达  273.02  亿美元。
        具体应用领域上，制造领域：增材制造为未来发展热点，可应用于诸多下游领域；航空航天：3D  打印应用众多，2022  年全球产值有望达  30.58  亿美元；医疗领域：3D  打印主要应用于牙科、骨科治疗，根据  SmarTech  预测，2028  年全球牙科增材制造市场规模将达到  90  亿美元，根据  SmarTech，全球骨科  3D  打印医疗市场将于  2024  年增长至  96.39  亿美元。
        公司于行业内的主要竞争企业可分为三类：在提供  3D  数字化、3D  扫描综合解决方案领域，主要竞争企业有  Align、3DSystems  等；在  3D  数字化领域，主要竞争企业有  GOM、Creaform、3Shape、DentsplySirona、Artec3D  等；在3D  打印领域，主要竞争企业有  EOS、惠普、GEAdditive、Carbon3D、SLMSolution、铂力特、华曙高科、联泰科技、Formlabs、Materialise。
        ■横向对比：盈利能力凸出，研发投入显著高于可比公司
        公司与铂力特、联泰科技、三维天下等从事  3D  打印业务为主的可比公司相比，公司的业态更为全面，产品品类更为丰富，应用领域更为广泛。
        从财务角度来看，盈利角度：2018  年公司毛利率为  52.21%，显著高于可比公司平均值。费用角度：公司销售、管理、研发费用率普遍高于同行业可比公司，注重研发投入。营运角度：公司应收账款周转表现优于行业，存货周转率低于可比公司均值。偿债角度：公司总体偿债能力有所下降，但仍与行业平均水平相当。
        ■风险提示：技术创新风险、市场或经营前景变化的风险、供应链风险、收入季节性波动的风险、募集资金投资项目风险。