事件
公司6月6日公告发布了新一批股权激励计划,拟向吴向东、俞建等8人授予653.5万份股票期权及限制性股票,占预留权益授予时公司总股本的0.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点
核心高管获股权激励,新业务发展提速在即。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司发布公告向吴向东、俞建等8人授予653.5万份股票期权及限制性股票,其中授予吴向东350万份、俞建220万份,授予日为2019年6月6日,授予价格为14.97元/股,行权价格为29.94元。对比公司在2018年6月公布的一批股权激励计划情况,总裁孟惊获310万份股票期权,另有6名高管人均获100~180万份期权,因此此次对于吴向东和俞建的激励力度较大,也体现了公司对于新进高管及其负责的新业务板块的重视程度。吴向东入职后,将负责新业务即商业地产的开拓,开拓初期将采用轻资产的模式,基本不会占用公司的现金流,而未来商业地产将有望为公司贡献稳定的现金流。
公司及激励对象多层面考核,确保激励效果。本次期权及限制性股票在公司层面的考核行权条件与此前平安入股及2018年批股权激励的业绩承诺一致,仍为以2017年度净利润为基数,2018年度、2019年度、2020年度净利润增长率分别不低于30%、65%、105%,即2018年度、2019年度、2020年度净利润分别不低于114.2亿元、144.9亿元和180.0亿元,其中公司2018年实现净利润117.5亿元,完成当年业绩承诺。此外,此次股权激励对于激励对象亦有考核,影响其限制性股票的解锁比例。
财务预测与投资建议
维持买入评级,维持目标价41.60元。我们预测公司2019-2021年EPS为5.20/6.94/9.35元。可比公司2019年PE估值为8X,我们给予公司2019年8X的PE估值,对应目标价41.60元。
风险提示
园区新增落地投资额增长不及预期。
非京津冀区域拿地不及预期。