投资要点
        上周农业板块表现较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周农林牧渔指数大跌7.44%，跌幅大于上证综指2.45%的跌幅，市值加权行业走势在申万28  个一级行业中排名倒数第一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）子板块中，仅有种植业微涨，饲料、农业综合、林业表现最差。目前，板块整体市盈率（整体法）为104.63  倍，整体市净率（整体法）为3.69  倍。
        需求不足拖累猪价步伐，缺猪效应不断增强。上周二生猪价格有所回调，结束了此次持续一周，幅度超过1  元的上涨。此轮上涨，主要是需求端端午节备货造成的，短期需求回落后，价格也自然回落。长远来看，生猪价格还是由供应端短缺推动。从5  月份各大上市公司的生猪出栏情况来看，牧原、天邦、正邦生猪出栏环比均出现了较大程度的下降，其中牧原环比下降16%，天邦环比下降9.1%，正邦环比下降28.55%。温氏、新希望等环比虽然正增长，但是同比增速仅为11%和6%，远低于历史平均增速。我们认为此轮猪周期已经开始反弹，压制股价的冻肉因素基本消弭，随着消费的逐渐转暖，生猪价格将不断走高。
        禽屠宰场调整库存，引发鸡苗价格快速下跌。上周鸡肉价格回调，肉鸡价格从5  月31  日的10.06  元/KG  下调至6  月8  日9.20  元/KG；鸡苗价格从5  月31  日的9.48元/羽俯冲至6  月8  日仅5  元/羽。从趋势看，毛鸡价格降幅已经减缓，鸡苗还处于报价混乱（大厂鸡苗报价6  元，中小厂报价5  元）、高报低开的阶段，预计还有进一步下跌的可能。考虑到白条鸡批发价和终端零售价在最近一周均无明显调整，而屠宰企业库存持续3  周回升，我们认为此次毛鸡价格回调可能是屠宰端发起的压价，叠加白羽鸡出栏量增长，导致毛鸡价格阶段性回调。而鸡苗价格回调一是前期涨势过猛，当毛鸡价格回调、饲料等成本上升导致盈利预期下降时无法支撑导致的自然回落；二是四月份起鸡苗产量开始回升，博亚数据显示目前鸡苗供应量已达近2  年高点；三是中小厂产能恢复较多，在销售受阻后，中小厂落计划严重导致鸡苗价格混乱。对于全年情况来看，猪肉端的蛋白需求空缺约700  万吨，而鸡肉扩产量仅约100  万吨，替代需求明确，继续看好今年鸡肉价格。
        投资建议。建议继续配置养殖类企业，适当关注生猪养殖业后周期股票。
        风险提示。非洲猪瘟疫情进一步恶化，影响上市公司养殖场，导致出栏不及预期；猪肉消费受到疫情影响快速下滑，导致猪价不及预期。