6月3日至6月6日,焦炭期货主力合约J1909价格呈前抑后扬走势,主要原因一是环保政策炒作情绪充分释放,产业基本面因素主导盘面价格,产业链利润压缩焦炭价格理性回归;二是需求仍然较好叠加焦炭现货强势,期价阶段性触底反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
焦炭期货主力J1909合约K线图显示,日线级别回踩上升通道下轨获得支撑,周线级别MACD保持金叉状态,均线多头排列,中期上升趋势完好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)综合来看,焦炭中期上升趋势不变,短期支撑有效,仍有反弹空间。
焦炭供给方面,临近山西政策方案发布时间节点,环保政策趋严需求下降预期仍在。上周山西河津以及韩城区域焦企受环保影响,其余区域生产正常,整体开工率仍保持高位。焦化厂库存持续下降,焦化利润中高位,发运正常、销售压力较小,焦企生产积极性很高,预计短期内供给端仍将保持高供给状态,后市关注山西地区环保政策要求变化。
焦炭需求方面,钢厂近期受政策扰动较少,高炉开工率稳中有升,截至6月6日,全国163家钢厂高炉开工率为71.41%,环比下降0.28%,接近去年最高水平。
港口贸易商出货意向增强,个别成交价格滑落;下游钢厂受焦炭和铁矿石价格上涨以及价格回落影响,钢厂利润压缩明显,部分钢厂采购意愿减弱,钢厂库存水平相对合理,预计短期内需求保持旺盛但有减弱风险。
宏观方面,国家政策工具箱丰富,有能力应对中国经济各种不确定性。易纲表示,中国经济运行稳中有进,经济基本面良好,人民银行将保持广义货币和社会融资规模存量增速与名义GDP增速基本匹配,将继续深化汇率市场化改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
综上所述,宏观经济不确定性稳定可控,大宗商品价格大幅下行风险较小,焦炭环保政策趋严预期仍在,焦炭短期内将保持高供给,需求短期内保持旺盛但有下降风险,港口高库存结构导致上行压力较大,预计短期内J1909合约将区间震荡为主,区间参考2085~2185。