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汽车行业研究报告:山西证券-汽车行业消费政策点评:严禁新能源汽车限行限购,有望刺激购车需求释放-190609

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2019-06-10 14:31:00
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 平海庆
研报出处: 山西证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,751 KB 分享者: va****m 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件描述:国家发展改革委、生态环境部、商务部印发《推动重点消费品更新升级  畅通资源循环利用实施方案(2019-2020  年)》,坚持以供给侧结构性改革为主线,重点从“巩固、增强、提升、畅通”四方面,推动汽车、家电、消费电子产品更新升级,促进旧产品循环利用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        事件点评
        政策端刺激汽车购车需求释放,行业整体改善仍需时间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)回顾国内汽车产销数据,汽车销量增速表现出较强的周期性,且周期低谷均有明显的利好政策托底,18  年国内经济面临一定的下行压力,汽车产销整体表现不佳,19  年一二季度行业产销依然低迷,在此情况下《实施方案》落地基本符合市场预期。同时,《实施方案》有望从政策端刺激汽车消费需求释放,一定程度上缓解汽车市场下行压力,但是考虑政策对汽车市场销量的拉升作用边际递减,叠加《实施方案》指向性较强,没有明确的优惠政策及奖惩措施,通过政策刺激大幅拉升汽车销量很难实现,我们认为汽车行业表现低迷情况的扭转仍然需要一定的调整时间。
        聚焦新能源汽车、智能汽车,关注关键节点。近几年,汽车电动化、智能化快速发展,新能源汽车在  18  年汽车产销负增长的情况下依然维持高速增长,汽车智能化更是成为了各大整车厂吸引消费者的重要杀手锏,国内供应商纷纷布局产业链关键节点,但是续航里程偏低、充电时间过长、整体成本偏高等问题导致消费者信心不足,阻碍了行业整体发展,《实施方案》强调提质降本、推动创新。随着政策落地,有望推动行业关键节点技术提升、推进基础设施建设,进而带动行业更进一步。
        严禁各地出台新的汽车限购规定,新能源汽车有望成为行业重要增长点。汽车限购政策一定程度限制了汽车购车需求,《实施方案》提出严禁各地出台新的汽车限购规定,有望从政策端避免了购车需求进一步被挤压,但是考虑《实施方案》属于指导性意见,仍需静待各地配套政策出台。此外,目前对新能源汽车有限购政策的仅有北京市,随着《实施方案》对新能源汽车限行限购政策的禁止等相关政策落地,有望刺激北京市新能源汽车购车需求的释放,叠加《实施方案》鼓励停车优惠政策、探索设立零排放区等,新能源汽车有望成为汽车销量的重要增长点。但是,考虑目前北京地区拥堵情况严重,我们认为政策落地可能需要一些时间。
        投资建议:新能源汽车:新政将刺激此前新能源限购城市的新能源汽车销量,例如需要排号的北京市,因此建议关注深耕北京市场的电动乘用车企业北汽蓝谷,以及新能源龙头车企比亚迪等。传统燃油车:传统燃油车限购的逐渐松动,或将对汽车销量回暖有所帮助,建议关注乘用车口碑、销量稳定、市占率较高的乘用车龙头上汽集团。
        存在风险:政策落地不及预期;行业政策大幅调整。
        

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