五矿经易期货视点:
铜:上周公布的美国非农就业数据远低市场预期,全球经济共振向下的预期上升,原油、铜价继续下挫,黄金大涨,因美联储降息时间点预计前移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周三大交易所库存减少2.1万吨,其中,上期所库存减少2.0万吨,废铜替代欠缺优势和下游对价格接受度提升是库存持续去化的主因;中国保税区库存减1.1万吨,当前精炼铜现货进口盈利接近250元,进口清关行为有望保持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现货方面,LME市场Cash/3M贴水21.3美元/吨,国内现货升水扩大至160元,期货近月价差基本维持平水。需求方面,SMM调研显示,5月铜管企业开工率环下滑0.9个百分点,同比下降3.0个百分点,短期家电消费仍不乐观。价格方面,随着冶炼厂集中检修结束,及进口清关铜流入,国内供应压力增大,精炼铜去库节奏可能放慢。目前市场仍在消化经济下滑和贸易局势紧张带来的不确定性,但积极的因素在于,国内政策逐步转向对内刺激,海外各国货币政策出现放松迹象,中期视角下当前铜价依然偏低。操作建议:少量多单持有。
铝:周五伦铝创新低,Cash/3m贴水26.75美元/吨,LME库存下降2650吨。周末美财长在G20与央行易纲会面,使得大家对于6月底是否谈判能缓和重燃希望,周一有色金属预计稍偏暖。国内方面,我们预计沪铝价格从趋势上涨转为高位震荡。目前冶炼利润仍亏损300 - 400元/吨附近,从交易策略出发,改为逢低买入策略为宜。铝价在14000元/吨附近仍有吸引力,但对于上涨幅度我们已开始偏向谨慎,14300元/吨以上观望考虑。关注宏观预期转变情况。
锌:上周LME锌库存减少375吨,至100425吨,注销仓单增29875吨,至40450吨,注销仓单占库存比回升至40.3%,cash/3m升水仍维持130美元/吨以上。我的有色网统计,上周国内社会库存企稳为主,仅增加0.04万吨,总量至14.63万吨,分地区看上海、广东小幅累库,天津仍为去库存。现货方面,上海现货贴水维持10元/吨,广东现货对7月升水380-390元/吨。目前锌市运行逻辑依然为锌精矿过剩向精炼锌过剩的传导,1-4月国内锌精矿供应过剩体量较去年同期有所收窄,加工费见顶,后期随着冶炼产能进一步释放,加工费有望高位回落,从而使锌价底部下挫,建议关注近两周库存变化,待库存拐点临近后继续沽空锌价。