摘要：
        主题评论：  衰退再次来袭，这一次美国能否躲过危机
        近期，美国长短端收益率再次出现倒挂，截至  6  月  7  日，10  年期美债收益率已经下行至  2.09%，为  2016  年  11  月以来最低水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，美国十年期与  3个月债券收益率从  5  月  23  日开始倒挂，并且倒挂程度不断加深，这已经是年内第二次出现倒挂。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，美国经济衰退的言论再次席卷市场。
        而在美债收益率倒挂之后，最新公布的  5  月美国  ISM  制造业  PMI  也指出美国经济开始面临下滑的困境。5  月美国  ISM  制造业  PMI  指数为  52.1%，创  2009  年  9  月经济复苏以来新低。此外多个分项数据均创新低。5  月非农就业人数，也是创  3个月以来新低，为  7.5  万人，和  4  月数据相比近乎腰斩。种种迹象表明，贸易摩擦给美国带来的负面影响正在显现。
        目前可以确定的是，美国经济正处在十字路口。全球都将希望寄托在了美联储降息上，但是，我们不得不说，此次美联储的操作空间可能并不大。美联储此次加息周期并没有延续很久，目前美国利率还处在历史低位，现有的空间远远不够应对即将到来的衰退。同时，全球其他国家央行，例如日本与欧洲央行还尚未退出上一轮的宽松周期。因此我们认为，此次的美国经济转折可能较以往更为真实，经济衰退可能会比想象中更难应对。
        本周大类资产走势回顾：美联储释放宽松信号，美股大涨，A  股单边下跌。股市：本周  A  股市场继续下行，上证综指下跌  2.4%。受鲍威尔讲话提振，美国股市大幅上涨；利率：全球经济衰退风险再次袭来，中国十年期国债收益率下行（6.15BP）；美国十年期国债收益率小幅下行  5  个  bp；汇率：美元指数下跌（1.21%）；人民币币值下跌（0.44%）；商品：原油价格上涨  2.40%，最新报价  63.24  美元/桶；黄金价格最新报价  1346.10  美元/盎司，小幅上涨  2.67%。
        国内外重点事件追踪。  
        国内：6  月  6  日国家发改委等三部委联合印发《推动重点消费品更新升级  畅通资源循环利用实施方案（2019-2020  年）》，力求增强市场消费活力，提升消费支撑能力；上交所官网  6  月  8  日发布通知，第一届科创板自律委近日发布《关于促进科创板初期企业平稳发行的行业倡导建议》，促进科创板开板初期的平稳发行。
        海外：出口、工业双下滑，德国央行大幅下调经济增速预期，德国近期经济数据表现不佳，二季度德国  GDP  增长可能再次放缓；二十国集团（G20）财长与央行行长召开会议，日本央行行长黑田东彦坚持全球经济将在下半年复苏。
        下周重点关注。下周重点关注中国  5  月金融、进出口、CPI  与宏观经济数据。
        风险提示：政策不及预期，全球经济失速下行