摘要  
        天然橡胶：沪胶主力在原油大幅下滑以及中美贸易摩擦逐渐加深的压力下大幅下探至  11800  附近得到较有力的支撑，周四午后大幅增仓上行较为强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观市场来看，美方“无限期暂停”对墨西哥加征关税计划，近期美方降息预期增强股市企稳，中美贸易摩擦仍有加深，预期并不乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原油在大幅下滑后企稳回升，布伦特原油在  60  美元附近仍有支撑，短期宏观压力略有减缓。泰国方面，出口量放缓，加工厂利润处于较低状态，开割前期产量并不高，库存压力不大的情况下胶水价格相对坚挺，仍在  50  泰铢以上，开割意愿尚可。国内方面，云南有间歇性的降水，但产量的回升仍需要一定的时间，原材料价格略有价下滑海南胶水价格在  12  元/公斤，但生片产出偏紧仍然维持高价。供给端混合胶报关的影响持续发酵，区外库存有明显下滑已是事实，越南  3L  胶仍然无法报关，国内产量仍未恢复，全乳胶去库的态势仍将持续短期对价格支撑明显。下游方面，开工率本周因节假日下滑，贸易摩擦加深出口环境仍较为恶劣，国六正式实施前以优惠去国五库存为主，汽车经销商库存高企，需求预期仍偏弱。整体仍处于供需两弱的阶段，但前期宏观压制下即便去库明显也未形成强有力的反弹，当目前宏观压力减小的情况下，仍有一定的反弹空间，远期产量进一步提升仍会带来新的压力。操作上，短期仍可尝试轻仓短多，但需要关注海关的变化以及产区产量恢复的情况，远期仍有再次做空的机会。期权方面由于  9  月合约到期时间较长，时间价值较高，短期波动加剧，采取备兑或做多波动率的方式均较为可取。