1、行业估值
人人乐(002336)
公司主营业务为大卖场、综合超市及百货的连锁经营。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经过十三年的发展,公司已经在华南、西南、西北七个省、市、自治区18 个城市,开设了82 家门店和4 个配送中心,发展最为集中的城市为深圳、西安、成都和天津。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
根据上海证券证券研究所行业研究员的预测,综合考虑同行业可比公司以及公司未来成长性,我们认为给予人人乐公司2010 年30-35倍市盈率较为合理,公司合理估值区间为25.20-29.40 元。现发行价为26.98 元,考虑到城镇化过程其成长性巨大,股价有上升空间。
科华恒盛(002335)
公司主导产品为信息设备用UPS 电源和工业动力用UPS 电源两大类,功率范围为0.5KVA-1200KVA,基本覆盖了UPS 电源的全部功率段。公司产品广泛应用于金融、税务、通信、能源、军队、政府、制造等行业领域,近年来,公司将产品重点放在发展中大功率UPS 产品和全面一体化电源解决方案。08 年公司信息设备用UPS 电源市场份额9.6%,居第四,在本土厂商中居第一。
根据海通证券公司研究所行业研究员的预测,公司2009-2012 年的摊薄每股收益将达到0.70、0.85、1.01 和1.28 元。目前国内主板和中小板主要电源设备企业09 年和10 年对应的市盈率均值为52.45倍和38.95 倍,考虑到公司在高端UPS 电源领域的竞争优势,公司的10 年合理PE 为30-35 倍,结合PB 估值,公司的合理估值区间为25.50元-29.06 元。现发行价为27.35 元,在正常估值范围内。
英威腾(002334)
公司主要从事中低压变频器研发、制造和销售。公司变频器产品品种丰富、种类齐全,覆盖了高、中、低各个等级,电压等级从220V到10kV,功率等级从0.4 千瓦到7,100 千瓦,产品广泛应用于起重机械、煤炭、塑胶、建材、纺织化纤、油气钻采、石化和化工、造纸印刷、机床等行业领域,是中低压变频器行业龙头