投资要点：
          回顾  2009：食品饮料行业指数2009  年跑赢沪深300  指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年沪深300  指数实现涨幅96.71%，食品饮料行业指数实现涨幅
        105.54%，轻微跑赢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）金种子、古井贡和山西汾酒涨幅在300%以上为行业涨幅前三。体制改革、困境反转和关联交易解决是行业内公司获取超额收益的主要原因。
          展望  2010：期待行业增速和估值双提升。我们认为2010  年行业增速提升基于如下理由：1）国家政策导向消费。从2009  年的保增长向2010年的调结构转变，政策导向扩大内需，为2010  年的消费增长铺垫一个良好的政策背景；2）GDP  增速提升。2010  年GDP  增速明显提升，呈现V型反转走势，在预计固定资产增速从33%下降到25%的背景下，消费增速提升，预计2010  年社会消费品零售总额增速从2009  年的15%提升到2010  年的19%；3）行业收入和利润总额增速将显著提升。
        目前行业增速跟随GDP  增速在2009  年1  季度见底之后明显回升，收入增速从最低的16%回升到目前20%，利润总额增速从最低的9%回升到目前的26%，而在2004~2008  年经济正常年份复合增长率为25%和36%，在2010  年经济政策所向的背景下，行业增速将会显著提升。
        进而推动行业一线品种目前25  倍的2010  年估值水平上移。
          2009  年12  月行业动态。关注茅台、五粮液的经销商大会、各白酒公司提价、双汇发展职工持股明细披露、以及古越龙山非公开增发过会。
          2009  年8~11  月行业营收数据披露，各项数据显示良好。基于2010年多出的近20  天春节旺季消费时间相当于将2009  年春节的消费旺季（我们假定春节旺季是1  月1  日开始至元宵节结束）时间拉长50%，结合2010  年初人们对经济的预期好于2009  年初，因此时间和预期双正向刺激一季度营收数据。
          投资建议：2010  年关注两类机会。基于宏观背景和行业增速的判断，估值水平有望在2010  年一季度挑战当年35  倍，甚至在上半年透支到2011  年30  倍估值的可能。一线确定性机会：关注高端酒中的贵州茅台、泸州老窖、五粮液、张裕，啤酒公司。二线成长性机遇：关注二线白酒机制转变带来的机遇，代表品种老白干酒、古井贡酒；以及在经济景气周期中弹性较大的水井坊、山西汾酒、酒鬼酒；二线红酒可以关注莫高股份的新产能投放效应。