截至2009  年10  月份，海升出口苹果汁达到17.9  万吨，占到全国苹果汁出口25.6%的市场份额。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平均出口单价达到891  美元，基本维持在上半年出口单价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过新榨季的订单签订来看，出口浓缩苹果汁价格呈现前低后高趋势，且区域性有上升趋势。我们认为维持行业景气度将逐步回暖的看法，且认为浓缩苹果汁价格回升将带来毛利率改进。我们预计公司全年发货量可达21万吨，在估值上，公司目前为14.7x09PE,9.8X10PE,估值仍具有吸引力，我们上调目标价到1.7  港元，基于15X10PE,我们维持公司买入评级。
        苹果汁价格或将反弹  09/10  新榨季的浓缩苹果汁出口价格呈现前低后高的状态，说明行业景气度在恢复之中。目前，根据海关的最新数据，苹果汁1-10  月份平均出口单价达到807  美金，而海升果汁的平均出口价格达到891  美元，溢价行业平均水平10.4  %。从公司各主要出口地区看，价格都有上升趋势。
        毛利率提升的可能性大  09/10  年榨季为苹果生产之小年，原料果价格最高上涨到700  元/吨，较去年最低收果价430  元/吨上涨63%。但我们认为公司毛利率并无压力，相反提升可能性较大。（1）我们认为公司出口价格上升将抵消原料果上升对毛利率的影响；（2）公司目前在运用新的包装，可进一步节省成本。（3）我们认为经历了此轮果汁价格下滑，已经到了本轮周期的拐点，我们预计公司09  年全年毛利率将达到25%，如果2010  年苹果汁均价反弹至1000  美元，那么毛利率将改善至26%。
        盈利预测  根据目前行业内的同行上市公司三季报来看，整个行业仍然不是很乐观，同比表现盈利仍然大幅下滑。我们预计2010  年新榨季果汁合同价格上升或是一个看点，我们调整公司2009  年、2010  年每股盈利到人民币0.07  以及0.1  元，我们调高目标价到1.7  港元，基于15X10PE.。公司目前为14.7X09PE,  9.8X10PE,估值仍具有吸引力，我们维持买入评级。