本期要点
        中国
        12  月中国制造业采购经理指数（PMI）为56.6，比上月上升1.4  点，再次显示了
        强劲上升的势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  本月中国制造业PMI  指数呈普升趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从分项指数来看，同上月相比，只有新出口订单指数下降，原材料库存指数持平；其余各项指数均不同程度上升。总的来看，12  月份中国PMI  连续第十个月保持在50  以上，表明中国经济企稳回升态势进一步巩固。12  月份PMI  较上月提高的幅度较大，可能是季节性波动的表现。查看历史数据，只有去年12  月高出11  月较大（因为之前宏观经济刺激政策的启动），其他年份12  月较11  月的波动很小。
        值得关注的主要有两点：第一，新出口订单指数回落，表明对国际市场转好的变化不宜过早乐观。即使国外复苏进程缓慢进行中，日渐增多的贸易摩擦也对中国出口产生冲击。第二，购进价格指数上升较快，目前已升至正常时期的平均水平之上。购进价格指数上升表现了企业生产成本提高，企业成本过快上升将拖累中国经济复苏。
        此外，1-11  月全国规模以上工业企业利润同比增长7.8%，较1-8  月大幅提高18.1个百分点，增速首次转正。其中9-11  月实现利润9144  亿元，同比增长69.9%，是2003  年以来的最快水平。工业企业利润的强劲回升与先前公布的工业增加值等数据进一步确认了中国经济已经步入复苏的巩固阶段。
        发达经济体
        美国
        12  月份消费者信心指数小幅提高，主要原因是消费者对商业与劳动力市场状况的前景变得更为乐观。我们前期的报告就提出，美国就业市场步入小周期拐点，无
        论是初次申请失业救济金人数还是续请失业救济金人数，又或者是非农就业人数方面，都出现了改善的迹象。但是对于未来的复苏，市场预期不一，仍会存在反复。
        就业市场方面，上周初请失业金人数意外降至18  个月以来的最低水平，表明美劳动力市场或许已经好转。这也进一步表明美劳动力市场正在缓慢复苏，其失业率小周期（非短周期）拐点已经显现。
        在美国政府为首次购房者提供税项优惠计划、房贷止赎案例增多导致房屋供应量增加以及房屋抵押贷款成本处在历史最低水平等有利条件的推动下，美国房地销售不断攀升，房屋价格也在蒙受了严重滑坡之后逐渐回升。从数据上来看，房屋价格已经普遍稳定下来。房屋价格停止下跌，提升了消费者信心。这将有利于消费者开支的增长，房产市场状况的改善也正在推动美国经济持续回升。此外，本周30  年期固定利息抵押贷款的利率从此前一周的5.05%上升至5.14%，连续第四个星期出现增长，业已升至8  月份以来的最高水平。上升中的抵押贷款利率可能阻碍美国经济和住房市场复苏的进程。
        欧洲
        德国CPI  连续两个月正增长，对欧元区来说是个好消息。作为欧盟最大的经济体，德国在2009  年数月里经历的物价下降拖累了欧元区的整体价格水平。欧央行为对抗通缩风险于09  年5  月将基准利率降至历史最低水平1%，并维持至今。如今，欧央行决策者大多人认为欧元区当前的通缩风险较一年前相比已经减弱，陷入螺旋式通缩的可能性降低。
        此外，英国12  月全国房价指数环比上升0.4%，同比上升5.9%。由于英国房产市场出现供不应求的格局，英国房价自09  年第二季度开始大幅攀升。英国央行推行低利率政策以及消费者信心不断上升也对房价上涨形成一定支撑。尽管近期房价有所上涨，但由于全球信贷危机和经济衰退影响尚未完全消散，房屋销量也远未达到正常水平，因此英国房地产市场复苏尚需时日。