随着2009年最后一个交易日的结束，A股市场迎来了利好消息--自2010年1月1日起，政府将对个人转让上市公司限售股取得的所得，按20%税率征收个人所得税。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这项政策，被市场认为是将提高减持限售股的套现成本，尤其能够缓解因“大小限”上市流通而造成的股票过度供给的冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        回顾A股市场的发展进程可以发现，在不满20年的历史中，A股市场一直面对着各种制度变革所带来的冲击。在最近几年，股权分置改革以及由此带来的一系列遗留问题，就在不断考验着A股市场的正常运行和投资者的信心。
        先是“大小非”解禁的问题。始于2005年6月、大致完成于2006年底的股权分置改革，通过支付对价的方式使得非流通股获得了流通权。不过在此后的三年里，伴随着“大小非”解禁的集中到来，A股市场曾几度因此而风声鹤唳。
        而在“大小非”解禁影响逐渐变小的同时，“大小限”的问题又开始突出起来。在2006年5月的“新老划断”之后，新上市的公司股票便是属于可流通的，已不存在股权分置问题；一旦一年或三年的锁定期结束，这些股票即可自动流向二级市场。在2009年上半年及其之前，“大小非”在限售股解禁中占据绝对地位；而随着这部分限售股的逐渐流通，如今“大小限”将要上市流通的规模已经远超过“大小非”。相关统计即显示，2010年首发限售股上市流通占总数的比重达到78%，而股改限售股的解禁占比仅为11%。
        显然，“大小限”上市流通的问题已经成为了2010年A股市场正常运转的一大变数--如果以“大小限”持有者为代表的产业及金融资本，或是出于获利了结、或是出于融资困难等原因而集中套现，那么A股将面临巨大的抛压，从而严重阻碍国内股市发挥正常的资源配置和再融资等功能。这样说来，现在管理层对限售股个人股东出台按20%税率征收个税的措施，最直接的作用便是能够减少“大小限”个人股东对限售股进行集中地、较大幅度地减持套现行为，这体现了管理层对A股平稳发展的呵护；而从证券制度改革的历史角度上来看，此项措施更是对数年前股权分置改革后继问题的继续完善，其改革思路一脉相承。
        不仅如此，很长时间以来，法人股借个人股东减持而规避相关税收成本的情况屡有发生，今后这条灰色渠道将得到有效管控。另外，除去减少“大小限”减持对证券市场的冲击之外，这个政策还有利于增加政府对证券市场的相关税收，这对目前政府较为吃紧的财政状况是一个有益补充；同时，新措施也能够调解因出售限售股获利的高收入者的收入不均等问题。显然，这其实是一项一石多鸟之策。
        最终分析结论（Final  Analysis  Conclusion）：
        对限售股个人股东按20%税率征收个税的措施，为今年证券市场的制度性改革和业务创新开了个好头。虽然目前国内证券市场的制度保障仍然有诸多不合理和待改革之处，但不能否认的是，从券商综合整治、股权分置改革到新股发行机制的改变，相关管理层最近数年在制度变革方面所做的努力还是有目共睹的。在2010年，股指期货、融资融券、国际板等业务都有很大推出的可能性，场外市场的建设以及股票发行体制的深化改革也有望成为管理层的重点工作。因而，在新的一年里，股票市场的制度完善和业务创新，值得市场投资者的期待。