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研究报告:国信证券-12月PMI数据点评:经济回升态势进一步增强-100104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-01-04 09:51:13
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 林松立
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 121 KB 分享者: wfg****81 我要报错
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【研究报告内容摘要】

PMI  指数预示制造业整体态势进一步向好
        12  月,全国制造业PMI  指数为56.6,比上月上升1.4  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PMI  指数从2009  年3  月以来,连续9  个月在50  以上,且继续保持2008  年4  月以来的最高水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这表明全国制造业总体上处于继续向好的态势,与工业生产和投资等各指标相互验证。
        12  月份的PMI  指数预示着短期内工业生产的增速还将维持在高位,09  年1-2  月份规模以上工业增加值同比增速仅为3.8%,但从3  月份起工业增速开始加快,10  月份达到了16.1%,到11  月又达到了19.2%的高峰值,连续7
        个月保持加速增长态势。PMI  预示着12  月份和1  月份的工业增加值增速仍将保持在历史高位(见下图)。从行业来看,在全部20  个制造业中,金属制品业、交通运输设备制造业和电气机械及器材制造业等10  个PMI
        值处于60%以上,意味着这几个行业的未来短期内将大幅度地复苏。另外,还有8  个行业保持在50-60%之间,仅仅纤制造及橡胶塑料制品业和烟草制品业2  个行业目前还低于50%,而生活消费品类企业新订单指数上升最快。这表明了制造业已经进入全面复苏阶段。
        新订单指数继续攀升,显示社会需求进一步回暖
        除了在  6  月和7  月份有所小幅回落外,新订单指数今年以来基本上与PMI  走势完全一致。在2  月份回升到50%以上,而12  月份达到61%。
        新订单指数的持续上升与固定资产投资增势强劲分不开。城镇固定资产投资同比增速在6  月份达到33.6%的新高后,持续在30%以上的增速,必然促使新订单指数持续上升,而11、12  月新订单指数投资增速略有回落的情势下继续攀升,显示了在政府投资带动下,私人部门的投资已经开始跟进,而利润率的回升以及信心的回升,促使新订单指数继续上升,也预示着经济增长态势还将持续得到巩固。
        本月新出口订单指数为52.6%,比上月回落1.0  个百分点。出口新订单指数在6  月份走势50%的分界线,下半年明显回升,此后一直保持在50%以上,说明了出口好转的形势已不可逆转,但出口新订单仍有波动,我们认为,出口整体向好的形势不容置疑,但必须堤防由于种种原因可能导致的出口月度波动。
        购进价格指数继续上升,应加以关注
        12  月购进价格指数为66.7%,比上月上升3.3  个百分点。购进价格指数进入二季度迅速拉升到50%以上,并在此基础上强劲攀升,全年平均水平达到55.5%。分季度来看,一季度平均为45.4%,二季度上升8.7  个百点,达到54.1%;三季度比二季度上升5.9  个百分点,达到60%;四季度又上升2.3  个百分点,达到62.3%。分行业来看,20  个行业中,只有烟草制品业略微低于50%,其余19  个行业均高于50%,其中化学原料及化学制品制造业、化纤制造及橡胶塑料制品业、电气机械及器材制造业、有色金属冶炼及压延加工业等行业达到70%以上。分产品类型来看,原材料与能源和中间品类企业最高,达到70%以上;生活消费品和生产用制成品类型企业稍低,但也在60%以上。

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