投资要点：
        板块跑赢大盘，消费类板块中表现居前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        5  月，SW  纺织服装下跌  5.08%，跑赢全  A、沪深  300  以及中小企业板指数，在申万  28  个板块中位列第  14  位、排名环比提升  9  位，消费类板块中表现居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块内个股涨跌幅中位值为-5.42%，表现好于全  A（全  A涨跌幅中位值为-5.86%）。
        5  月末板块整体法估值为  18.6  倍左右，中位法估值为  26.0  倍左右，3级子板块中，仅丝绸子板块估值环比有所提升，其它板块估值出现不同程度的回调。
        数据跟踪。
        原材料方面，内外棉价走势偏弱，中美贸易摩擦升级以及棉花供需格局变化对棉价走势有较大影响；原油价格下行，化工化纤产品价格延续弱势；茧丝出口情况较好，生丝价格月末有所提振；染料市场供需呈现双紧格局，价格已现分化。消费方面，内部消费企稳，纺服社零增速筑底特征明显；纺织服装重点商品出口结构变化，中间产品出口保持相对较高的景气度，由于中美贸易摩擦升级的影响，整体的出口不确定性有所增加。
        维持行业“同步大市”评级。
        “稳健出发，寻求相对的确定性”是我们目前的投资思路，1）制造端，建议关注产业链优势明显（成本转嫁能力强），布局海外产能（贸易风险平滑）；2）品牌端，建议关注中高端消费（长周期）、复苏中的大众消费（周期脱敏）以及高景气度的细分市场（逆周期）。维持行业“同步大市”评级。重点公司：开润股份、新野纺织、海澜之家、地素时尚、梦洁股份、航民股份、新澳股份。
        风险提示：消费疲软；项目投产不及预期；战略推进不及预期；原材料价格剧烈波动；政策风险等。