要点：
1. 经营业绩回顾和展望
2006 年度实现销售收入49.25 亿元，同比增长34.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净利润8527.4万元，同比增长10.29%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益0.42，低于一致预期的0.44元。销售毛利率为13.5%，下降1.3个百分点，处于行业较低水平。净资产收益率达13.02%，处于行业前列。
2006 年公司新增营业面积10.08万平方米，新增网点22个，扩容网点5个。
公司董事会通过2006 年分配议案，每股派发现金红利1.8 元（含税）。
2007 年公司将按照“分业态、跨区域、集束型”的发展模式加快扩张，预计新增网点20-22个。
2. 重点关注
♦ 随着门店扩张速度加快，不考虑关联交易的影响，销量增长速度将保持25%以上。
♦ 期间费用率水平将保持稳定。
♦ 毛利率有望回升，带来利润的高速增长。
3. 投资建议
07－08年EPS分别为0.56元和0.75元，考虑到优良资产整合，目标价格在25元以上，给予推荐评级。
风险提示：资产整合方法尚不明朗，整合完成之前管理层不希望股价过高；4384万非流通股在5月29日解禁。