投资要点：  
          在一个完整的TFT-LCD产品，包括上游的原材料、中游的面板和模组、下游的品牌制造商和销售渠道商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】TFT-LCD的上游原材料包括液晶、玻璃基板、彩色滤光片、偏光片、驱动IC、靶材、取向材料、封接材料和背光系统等，TFT-LCD面板和模组处于整个产业链的中间位置，其中全球的面板产能全部集中在韩国、台湾地区、日本和中国大陆，其中大约90%的产能集中在韩国和台湾地区。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游的品牌制造商包括三星、夏普、LG、康佳、创维、海信和长虹等厂商，渠道商包括百思买、苏宁、国美等。  
          日本、韩国、台湾和我国TFT-LCD产业链分析。日本在TFT-LCD产业链的上端占据非常有利的位置，它们通常出让技术，而不是售出产品。日本作为TFT-LCD产业的发祥地，产业链最为完善，台湾以及韩国厂家的技术几乎都是通过日本的技术转移获得的。中国TFT-LCD面板的上游原材料自给能力是最差的，几乎所有的上游材料都要从国外进口。  
          TFT-LCD产业链盈利能力分析：处于微笑曲线两端的盈利能力高.TFT-LCD面板制造由于处于微笑曲线的底部，毛利率在-25%-+30%之间，获得的附加值最低，产业周期性波动较大。玻璃基板处于微笑曲线左边的最上端，毛利率也是最高。TFT-LCD下游LCD  TV的销售渠道处在微笑曲线右边的最上端，毛利率在TFT-LCD应用方面是最高的。  
          TFT-LCD行业下游需求旺盛，行业发展前景看好。手机是中小面板需求的主力军，数码相框和上网本增长迅速。手机市场需求占全球中小尺寸TFT-LCD应用市场的50%以上，未来推动手机消费的主要驱动力主要来自3G推广后智能手机普及带来的换机潮以及TFT-LCD面板手机对于低端TN/STN-LCD的面板手机的替代。NB与LCD  TV是未来全球大尺寸面板增长的两大推动力。2010年全球NB的出货量预计将达到1.85亿台，同比2009年增长21.71%。2008年中国LCD  TV的市场渗透率为31.1%，而中东、拉美和亚太地区的渗透率则不到24%，这些市场将是未来LCD  TV市场增长主要动力。  
          投资策略。通过前面对于TFT-LCD行业产业链，我发现TFT-LCD上游原材料的盈利能力的最高，基于此我们给出如下投资策略：（1）选择上游原材料制造公司作为我们的投资标的，尤其是所处细分行业处于寡头竞争格局的，相关公司为彩虹股份、诚志股份；（2）选择技术水平成功实现升级，产品在国内属于领先水平的公司，相关公司包括莱宝高科、深纺织A。  
          重点公司推荐：我们重点推荐彩虹股份、莱宝高科和深纺织A。