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中色股份研究报告:平安证券--中色股份调研跟踪报告——期待集团资产注入的水落石出,维持“强烈推荐”-070422

股票名称: 中色股份 股票代码: 000758分享时间:2007-04-23 13:05:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: 研报作者: 彭波
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小:   分享者: fog****WT 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司2006 年实现主营业务收入229,790.41 万元,同比增长121.95%, 实现主营业务利润79,589.27 万元, 同比增长297.29%,实现净利润332,11.34 万元,同比增长49.0%,实现每股收益为0.57 元,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  工程承包业务方面,公司始终坚持开发和执行齐头并进,并注重储备项目的层次性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司目前已有和或有的工程承包项目储备能够在07~08 年内给公司带来稳定的收益。
  由于蒙古图木尔廷-敖包锌矿矿山盈利能力极强,公司计划对其进行进一步扩产,将原有07 年产量达到5 万吨的目标提高到6 万吨,销量有望增加50%以上。在预期精锌和锌精矿价格有望在07~08 年维持在高位的情况下,我们预计该项目在07、08 年将继续给公司带来丰厚的利润。
  公司控股51%的赤峰中色库博红烨锌业有限公司预计07 年上半年投产,初始阶段主要收购当地中小矿山的锌精矿作为原料,然后将逐步建立自己的矿山,形成采选冶一体化锌生产基地。该公司的投产又将成为公司一个新的利润增长点。
  单以我们预测的公司07、08 年业绩测算,目前公司07、08 年的动态PE 已分别高达48.57 倍和41.61 倍,公司股价已处于合理估值区间。但考虑到:短期而言,我们对公司有集团兑现“注入优质矿山资源”的承诺及对管理层实施股权激励的预期;长期而言,相
对目前多数国内矿产资源类企业境内寻找新资源的局限性而言,作为项目导向型资源公司,公司面向的是中南部非洲、周边国家以及中东地区和澳大利亚、加拿大等广阔的国际矿业资本市场,未来拥有资源的潜力巨大;因此暂时维持对公司“强烈推荐”的投资级别,未来将视集团注入矿山资源质量好坏相应调整投资级别。

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