投资要点：
        市场环境：2018  年，受低排量乘用车购置税优惠政策退出、中美贸易战、等多重因素影响，汽车行业整体表现低迷，产销增速持续回落，汽车库存压力明显增大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019Q1  汽车行业以去库存为主要基调，汽车产销情况整体趋弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期看  2019  年的情况，汽车行业整体产销情况依然偏弱，但是产销情况有望逐步好转，且行业估值目前处于低位，行业仍存在修复的可能性。
        业绩概况：2018  年及  2019  年一季度，受汽车行业低迷影响，行业上市公司业绩整体下滑，业绩普遍承压。2019Q1  汽车行业总资产为  29706.49  亿元，同比增加  4.00%，增速进一步收窄，实现营业收入  6151.19  亿元，同比下降7.07%；实现归母净利润  226.13  亿元，同比下降  28.05%。
        乘用车：2018  年受到低排量乘用车购置税优惠政策退出、中美贸易战、宏观经济下行、消费信心下降等因素影响，乘用车销量从下半年开始同比增速转负，且降幅整体扩大，同时行业库存压力持续加大。2019  年一季度，行业销量维持负增长，但是同比降幅收窄，整体去库存特征显著，多数整车厂采取了加大促销力度的手段，公司层面经营压力扩大，利润整体承压。
        卡车：2018  年，福田汽车业绩大幅下滑对行业整体业绩造成明显影响，受益于重卡表现良好和福田汽车业绩的明显改善，行业营收和归母净利润均明显好转，板块盈利能力整体改善，景气度上行，存货情况有所好转。
        客车：受到高铁和私家车普及等因素影响，客车产销转弱，受此影响，2018年客车板块整体营收延续同比下滑的趋势，归母净利润同比大幅下降。2019Q1  受新能源补贴政策影响，客车销量同比增速及板块营收和归母净利润情况均有所好转，但是利润率下降，存货周转速度放缓，库存压力增大。
        汽车零部件：受行业产销量下滑影响，压力向上游传导，导致零部件行业整体盈利能力承压，行业营收及归母净利润同比增速增幅均收窄，存货周转天数增加的公司占大多数，库存情况有待改善。然而，细分行业龙头整体业绩表现更为稳定，我们认为这与汽车零部件行业技术提升、企业竞争力持续增强有关，随着成本优势发挥作用叠加技术提升加速国产替代的提升，这种趋势有望继续维持。
        投资评级：产销增速放缓为汽车制造商及销售商带来挑战，而汽车行业整体改善仍然需要一定的，汽车产销表现不佳的压力向全产业链传导，全行业缺乏趋势性投资机会，维持“中性”评级。但是，行业估值目前处于低位，行业仍存在修复的可能性，同时考虑行业结构优化，企业竞争加剧，技术不断提升，新四化发展，行业仍然存在结构性投资机会。
        投资建议：回顾  2018  年&2019Q1  汽车行业的市场表现和各公司的盈利情况，利润增速明显放缓，各板块差异较大，建议关注：1）业绩稳定增长、市占率持续提升的大市值白马股；2）布局新能源汽车、智能汽车等新兴行业关键的整车厂及零部件供应商。
        投资标的：上汽集团、华域汽车、星宇股份
        风险提示：汽车行业政策大幅调整；  汽车销量不及预期；上游原材料价格大幅波动；股市震荡风险。