策略展望：
        银行业上次发生重大负面事件，还是  1998-2001  年的时间段，对应的宏观背景是内部结构转型和外部需求走弱，银行的问题既是原因也是结果，宏观周期到一定阶段的反应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        以史为鉴，我们当前所面临的环境虽不尽相同，但总有几分相似。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        恰如央行所言：
        结构性去杠杆过程中，必要的市场出清也能更好释放沉淀资源、提高资金效率，疏通货币政策传导，形成良性循环。（央行  2019  年一季度货币政策执行报告）
        也许时间才是解决问题的根本，当市场走到如今的位置，不管是否接受，都需要面对有效需求不足可能是一个长期状态的现实。那么对于利率我们继续看多！
        市场与经济回顾：
        二级市场：市场关注通胀以及担忧央行稳汇率而收紧货币，债市整体横盘震荡。全周来看，10  年期国债收益率上行  5BP  至  3.31%，10  年国开债收益率上行  2BP  至  3.69%。1  年与  10  年国债期限利差扩大  3BP  至  62BP，1  年与10  年国开债期限利差持平在  88BP。
        资金利率：央行重启逆回购，资金面整体转松。银行间隔夜回购利率上行19BP  至  2.34%，7  天回购利率持平在  2.55%；上交所质押式回购  GC001  上行  14BP  至  2.59%；香港  CNH  Hibor  隔夜利率上行  18BP  至  2.29%；香港  CNH  Hibor7  天利率上行  18BP  至  2.75%。
        实体观察：房地产：上周商品房合计成交  348  万平方米，四周移动平均成交面积同比增加  22.2%。工业：南化工业品指数  2,302.61  点，同比上升13.09%。用电：六大发电集团日均耗煤  61.18  万吨，环比增加  0.35  万吨。水泥：全国普通  42.5  级散装水泥均价为  455.53  元/吨，环比下降  0.2  元/吨。钢铁：上周螺纹钢价格上涨  18  元/吨，热轧板卷价格下跌  20  元/吨。
        通胀观察：农产品批发价格  200  指数环比下跌  1.61%；生猪出厂价环比下跌  0.85%。
        风险提示：政策不确定性，外部环境变化。