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研究报告:五矿经易期货-股指周报-190527

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-27 15:07:18
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏佳栋
研报出处: 五矿经易期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 2,578 KB 分享者: xie****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告要点:
        上周累计涨跌幅:上证指数-1.02%,创业板指-2.37%,沪深  300-1.50%,上证  50-1.21%,中证  500-2.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市日均成交额  4514  亿,前一周平均为  5061  亿,量能萎缩明显,恐慌的时候缺少买盘承接。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        期指基差:IF(06  合约-0.68%,09  合约-1.73%,12  合约-1.73%),IH(06  合约-0.85%,09合约-1.36%,12  合约-1.26%),IC(06  合约-1.43%,09  合约-4.24%,12  合约-6.10%)。
        企业盈利和宏观经济:上周国内并无重大经济数据公布,美国  5  月  PMI  数据大幅下滑,欧洲和日本均跌破荣枯线。本周国内将公布  PMI  数据,预期并不乐观。
        无风险利率和广谱利率:中债十年期国债利率+4.6BP  至  3.3125%,隔夜  Shibor  利率+20.8BP至  2.342%。3  年期企业债(AA-级)与  10  年期国债的信用利差-8BP  至  2.75%。可见上周企业融资成本持续下降。
        流动性和风险偏好:上周沪深港通净买入-149  亿,连续  3  周大幅净流出;美股指数标普  500  指数周-1.17%;上周重要股东二级市场净增持-17.92  亿;本周有  271  亿市值限售股解禁,是近期解禁压力最小的一周;上周证监会核发  3  家  IPO;上周融资余额-38  亿至  9206  亿。上周五大ETF  份额合计+0.81  亿份;上周偏股型基金新成立份额  58.27  亿。总的来说,风险偏好边际恶化,关注港资是否重回买入。
        估值:市盈率(TTM):上证指数  12.72,创业板指  51.8,沪深  300  为  11.64,上证  50  为  9.35,中证  500  为  25.98。  市净率(LF):上证指数  1.35,创业板指  3.96,沪深  300  为  1.37,上证50  为  1.13,中证  500  为  1.79。
        消息面:上周主要是华为被禁后市场的反应,尽管摩擦进一步升级,但边际影响已经减弱了。
        周五收盘后包商银行出现严重信用风险,被央行和银保监会全面接管。此为突发黑天鹅事件,恐对金融板块造成较大负面影响,权重股对指数影响较大。
        前期下跌的逻辑主要是货币边际收紧和中美贸易摩擦。但央行将于  5  月  15  日起定向降准,近期资金利率快速回落,这一层逻辑已经转向。而中美贸易摩擦仍具有不确定性,需等待中美下一步磋商结果,我们期待下一步中美贸易磋商有新的进展。减税的实施扭转经济形势的逻辑仍在,股市依旧有向上的动能。
        期指交易上,短线出现包商银行事件存在不确定性,观望为主,等市场反应后择机加仓  IC  多单。
        
        

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