政府汇率管理工具箱里有什么？
        5  月  19  日，政府表示，我们在应对外汇市场波动方面，积累了丰富的经验和充足的政策工具。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下文系统梳理了汇率管理工具箱里的工具。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        外汇市场直接调控即期汇率：央行可以直接在外汇市场买卖外汇，但这会导致外汇储备减少，如果市场观察到外汇储备大幅减少，市场可能会预期到目前的汇率稳定是央行调控的结果，同时，外汇储备的不断减少也增加市场对央行调控汇率的能力以及意愿的担忧，汇率可能加速贬值。央行可以采取更隐秘的调控手段：指导商业银行利用自身持有的外汇来调控汇率；央行通过掉期融入美元，然后在外汇市场调控汇率。
        引导远期汇率：央行可以通过卖出远期美元，在不影响当期外汇储备的影响下，调控远期汇率，进而影响即期汇率。或者央行通过掉期融入即期美元的同时，卖出远期美元，央行一方面可以利用融入的美元在即期外汇市场调控人民币汇率，还可以通过卖出远期美元，影响掉期点来引导即期汇率。
        通过离岸市场调控汇率：央行可动用外汇储备直接入市调控。但这将直接消耗外汇储备，并且此种操作手段难以长期执行；还会对市场释放明显的信号，不利于预期的引导。有时央行会窗口指导在港中资银行在离岸市场购入人民币。如果中资银行用的是自己存留的外汇，就暂时不会影响央行的外汇储备规模，但是中资银行的汇率风险增加。
        提高外汇风险准备金：外汇风险准备金需要存在央行一年，且不付利息。商业银行会把成本转嫁给客户，进而降低客户的远期外汇购买意愿，缓解人民币的贬值压力。
        完善跨境资本流动管理：除了依靠行政手段，以及打击地下钱庄、虚假贸易等行动来完善跨境资本流动管理外，央行还可以通过征收托宾税等形式，减少短期投机套利，以价格效应来调整资本流动性、调控汇率波动。
        重新强制结汇：跨境资本流动管理可以限制资本外流，但是在人民币贬值预期下，企业结汇的意愿会下降，这不利于即期人民币汇率的稳定，也限制了央行外汇储备的增长。虽然中国已取消结售汇，但如果人民币贬值压力增加，强制外贸企业全部或部分结汇可以作为汇率调控的工具。
        加大逆周期因子调节力度：人民币中间价报价引入逆周期因子，可以在一定程度上缓解顺周期效应、羊群效应。如果人民币贬值压力增加，央行可以加大逆周期因子的调节力度。但这并不一定能从根本上缓解人民币贬值压力，如果市场的人民币贬值预期很强，人为地上调人民币对美元中间价，只会鼓励市场以便利的人民币购买更多的美元，从而加剧即期人民币贬值压力。当然，包括逆周期因子在内的整个人民币中间价形成机制，都还有进一步完善的空间。
        加强前瞻指引：未来对汇率的前瞻指引上，政府可进一步明确语意，让市场充分理解自己的意图，同时还要增强信誉，遵循承诺机制，这有利于低成本、高效地稳定汇率。
        除了以上手段外，加息稳定汇率的效果很好，但目前可能并不合时宜；放松汇率波动幅度在理论上可以依靠市场的力量来缓解人民币贬值压力，但是在避险情绪强烈情况下，市场很难形成均衡汇率，目前可能也不适合。
        总之，政府的汇率管理工具很丰富，有能力维持人民币汇率在合理区间内波动。
        美国制造业和服务业进一步放缓，房地产市场仍旧低迷
        美国  5  月  Markit  制造业  PMI  初值录得  50.6%，创  2009  年  9  月以来新低；服务业  PMI初值降至  50.9，创  2016  年  2  月来新低，暗示贸易摩擦的影响已向美国服务业扩散。美联储暂停加息，美国住房按揭贷款利率持续下行，房价上涨速度放缓，劳动力市场保持强劲，但并未有效提振美国楼市，约占全国住房销售量九成的成屋销售继续超预期下滑。
        美国经济数据表现不佳，美元指数回落
        美元指数上周下行至  97.55。美国经济数据表现不及预期，令美元指数走弱。美元指数有所回落，中国央行官员发声稳定人民币汇率，人民币汇率升值。截至  5  月  24  日，美元兑人民币即期汇率收至  6.9050，美元兑人民币汇率中间价收至  6.8993。
        商品指数涨跌互现
        螺纹钢库存回落，5  月限产不及预期，利多螺纹钢价格。市场对中美贸易局势的担忧情绪蔓延，压制铜价。近期山西环保整改执行力度趋严，钢厂及焦企焦炭库存均回落，叠加港口库存回落，利多焦炭价格。电厂日耗回落，煤炭库存回升，利空动力煤价格。OECD  下调全球  GDP  增速预期至  3.2%，令市场对原油需求增速回落的担忧增强，利空油价。水产对豆粕的需求缓慢启动，美国大豆播种进度缓慢，利多豆粕价格。
        风险提示：美联储货币政策超预期