投资建议
核心组合:三一重工、杰瑞股份、安徽合力、北方华创、先导智能
持续聚焦机械行业细分市场龙头;关注工程机械龙头三一重工、中联重科回购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成长板块我们看好锂电/半导体/光伏/激光/机器人/线性驱动行业龙头。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
MSCI 纳 A 第一阶段生效在 5 月 28 日收盘后;5 月 14 日,明晟公司(MSCI)公布了 A 股纳入 MSCI 比例首批扩容名单,其中包含创业板个股先导智能。
核心观点:聚焦细分市场龙头;工程机械龙头大手笔回购彰显信心
工程机械:工程机械两大龙头大手笔回购,彰显管理层对股价信心
挖掘机在 2018-2019 年迎来更换高峰期,混凝土泵车、汽车起重机更新需求滞后于挖掘机,有望接力贡献业绩弹性。
上市公司层面,三一重工和中联重科近期两笔大额回购(回购用于员工持股计划或者股权激励)彰显公司管理层对股价的信心。我们持续看好工程机械龙头三一重工、中联重科等。
油服:三大油资本开支较快增长,国家能源安全背景下油服国内需求确定
中国“三桶油”2019 年勘探开发资本开支计划合计 3688-3788 亿元,同比增长19%-22%。过去中国油气投资主要考虑经济因素。目前国家更加重视将保障国家能源安全,油价对我国油气勘探开发的影响因素有望削弱。
成长性板块:看好半导体/光伏/锂电/激光设备/线性驱动等;
半导体设备:国产化进程有望进一步加快。中美贸易摩擦背景下,半导体设备国产化需求有望加强,看好半导体设备龙头北方华创。
光伏设备:光伏平价上网逐步推进,行业有望进入上行周期。上周发改委、能源局公布《2019 年第一批风电、光伏平价上网项目通知》,光伏行业降本提效的主旋律下,设备工艺革新是长期持续需求,关注金刚线切片机龙头上机数控。
锂电设备:海外扩产节奏不一,核心跟踪宁德时代阵营与欧洲本土电池厂的扩产节奏。国内新能源汽车将进入无补贴时代,预计海外电池厂在国内扩产节奏不一,国内龙头与欧洲本土的电动车电池厂扩产确定性相对较高。近期核心跟踪宁德时代阵营与 Northvolt 等扩产节奏,将有望成为 2019~2020 年设备公司订单的重要构成。
激光器:下行周期中国产份额提升,下一轮周期弹性更大。根据追踪,2019Q1行业处于加速下滑阶段,IPG 和锐科激光收入合计下滑 17%,目前行业下滑已近四个季度,预计激光行业将在 2019 年 H2 构建底部。
线性驱动:新场景拓宽将保障行业的连续性。线性驱动行业的长期逻辑与激光行业类似,在于降价驱动新场景的应用拓展。国内龙头公司产品结构将由目前的升降桌进一步拓展至医疗、工业(汽车和光伏)、智能家居等领域,核心客户范围将由北美拓展至欧洲等,看好行业中长期成长价值。
风险提示
基建及地产投资低于预期;原材料价格大幅波动;全球贸易摩擦加剧风险。