主要结论:  
        燃料油：  
        1.  5月新加坡现货以及码头升贴水较4月水平有所上升，主要原因是5月新加坡地区燃料油外部输入量尽管较4月的低位有所回升，但仍是近五年以来的最低水平，此外5月新加坡地区燃料油港口库存水平出现了下降，逆转了自3月底以来的累库趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  东西半球燃料油裂解价差尽管在5月中旬一度上行，但持续时间较为短暂，5月整体上处于走弱的局面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）裂解价差的下行也反映了东西半球燃料油价格跌幅都高于原油跌幅。
        3.  5月西北欧ARA三港燃料油库存水平显著回升，截至5月23日，西北欧ARA三港燃料油库存水平为111.6万吨，较4月25日库存水平上升27%。尽管5月西北欧燃料油库存有所回升，但是可以看到欧洲炼厂整体检修水平继续爬坡上升，因此西北欧燃料油库存上升背后的推手更可能是外部涌入量或者向外流出量减少。
        4.  5月东西价差稳定在4月回升后所达到的30美元附近，新加坡燃料油进口量处于同期较低的水平，或和3月下旬东西价差处于下跌趋势有关。
        5.  5月欧洲出口至东亚燃料油到港量较4月环比有所回升，仍处于近5年来最低水平,一方面因为欧洲炼厂正处于检修高峰，检修水平高于往年同期，另一方面东西价差在3月下旬出现收窄，降低东西方套利动机。
        6.  进入4月新加坡船用油消费量仍未出现明显改观，所有船用油消费量合计371.2万吨，消费量同比和环比分别下滑12.3%和9.3%。尽管新加坡船用油市场整体消费规模有所萎缩，但低硫船用油的消费占比与2018年同期相比均大幅上升:  2019年4月低硫船用油消费量为25万吨，消费量同比增加71.3%，占船用油消费比重也由2018年4月的3.46%上升至2019年4月的6.75%。
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