本周行业重要趋势:
美国对华为极限施压,要坚信风雨后的彩虹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5 月 20 日,美国给予华为 90天临时许可证,但仅限维护和支持已有华为设备。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2019 年 5 月 23 日,美国总统特朗普表示,中美仍有可能达成协议,并指出华为可以是协议的一部分。当前中美两国处于科技、贸易等多领域竞争的大背景之下,美国对中国发展的限制是长期目标,双方博弈是一个长期过程。但是,在大的趋势下,中国乃至全球 5G 网络建设的推进趋势不变,美国对于华为的打击,只会成为大趋势下的阶段性波折,同时也将进一步推动中国信息产业的自主可控发展,相关领域值得期待。
第十届中国卫星导航年会召开,北斗自主可控再催化:2018 年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达 3016 亿元,较 2017 年增长 18.3%。其中,北斗对产业的核心产值贡献率达 80%,由卫星导航衍生带动形成的关联产值达1947 亿元。我们认为,在美国明确抑制中国科技发展的背景下,中国北斗可实现技术自主可控,同时随着产品成本下降、精度/性能提升、产业链完善,北斗产业尤其应用端有望迎来加速发展。
本周投资观点:
一、在新一轮科技浪潮呼之欲出以及全球分工的趋势下,我们认为对中国乃至全球 5G 网络建设的推进趋势不变,美国对于华为的打击,只会成为大趋势下的阶段性波折,同时由于美国对于本国技术的封闭,将进一步推动中国信息产业的自主可控发展,相关领域值得期待。
中国的 5G 网络建设,目前仍按照既定计划前行:19 年运营商 5G 投资启动,整体资本开支计划触底回升,产业链有望迎来景气向上周期。结合近期中美贸易战的演变,我们仍旧维持板块震荡向上的判断:
(1)重点关注设备商:中兴通讯(禁令解除后业务迅速恢复,预计 19年 54.03 亿利润,18 倍)、烽火通信;
(2)关注天线射频:沪电股份(天风电子联合覆盖)、世嘉科技、深南电路、生益科技、通宇通讯(A 股天线龙头)、华正新材。建议关注:武汉凡谷、东山精密(电子团队覆盖)等;
(3)关注基础设施:中国铁塔(港股)、华体科技(5G 智慧路灯)、三维通信(微信生态圈与 5G 小基站)、中嘉博创(站址运营)、中通服(港股)等;
(4)关注光模块:中际旭创(全球数通光模块龙头,5G 重要突破)、剑桥科技、天孚通信(上游器件龙头)、光迅科技(全产业链龙头,高端芯片有望自主化)、博创科技、新易盛、太辰光等;
二、、非 5G 板块受贸易战影响有限,建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:
(1)统一通信龙头:亿联网络(预计 19 年 10.95 亿利润,24 倍);
(2)IDC 龙头:光环新网(预计 19 年 9.6 亿利润,24 倍);
(3)物联网龙头:移为通信(预计 19 年 1.76 亿利润, 30 倍)、广和通、拓邦股份(预计 19 年 3.1 亿利润,18 倍)、和而泰等;
(4)专网通信:海能达(预计 19 年 7.2 亿利润,22 倍);
(5)二线设备龙头:星网锐捷(预计 19 年 6.9 亿利润,17 倍);
(6)云通信龙头:梦网集团。
风险提示:5G 产业和商用进度低于预期,贸易战超预期风险。