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研究报告:方正中期期货-商品期权市场策略日报-190524

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-24 10:52:07
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 牛秋乐,彭博
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 781 KB 分享者: ata****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:  
        豆粕:  宏观上,中美贸易仍是最大的不确定因素,市场预计未来中国采购美国商品可能性大降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】白宫考虑为每蒲式耳大豆提供2美元补贴。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本面上,USDA周度作物报告显示,截至5月19日当周,美国大豆种植和出苗率低于市场预期。但是,当前全球大豆供给充足,国内猪瘟疫情延续,需求疲软。在宏观消息面未出现较大变动之前,豆粕价格或将继续偏强震荡。操作上可以卖出看跌期权。
        白糖:  有消息称中国将在2020年5月份前取消对巴西糖的额外进口关税,致使糖价大幅回落。但市场反应些许过度。由于2020年后才取消配额关税,对于9月份合约,不建议过分杀跌。此外,当前全球糖由供给充裕向短缺转变,未来糖价有望逐步回升。操作上可卖出看跌期权。
        铜:  宏观上,中美贸易利空升级,美元持续走高。基本面上,供给偏弱,库存持续降低,目前处于传统消费旺季,且冶炼厂集中检修,对铜价形成一定支撑。随着宏观风险释放,预计后市铜价企稳回升。操作上可卖出看跌期权。
        玉米:  宏观上,中美不确定性大增。23号临储玉米拍卖价格抬升200元/吨。基本面上,猪瘟疫情延续以及当前玉米供给充足,给玉米造成压力。且需求面仍偏疲软,在高库存的情况下,料玉米短期上涨行情不可持续。短期来看,受外围宏观消息影响及临储拍卖影响,玉米继续上扬,但上方压力也较大。后市或将维持偏强震荡。操作上可卖出看跌期权。
        棉花:宏观利空升级。基本面上,国内储备棉轮出0.88万吨,成交率87.69%。当前供应端无明显改善,需求短期内仍恢复表现吃力。近几日冰雹袭击新疆,部分棉田受灾严重,对棉价有所支撑。短期受宏观消息影响有所利空,且国内需求疲软以及预期消费减少持续打压棉价,但不建议过分杀跌。近期天气因素或继续给棉价带来干扰。操作上可卖出看跌期权。
        橡胶:  宏观上,中美贸易利空升级。近期胶价在白糖、棉花带动下,大幅走低。基本面上,云南出现少量降雨,但割胶恢复正常仍需时日。尽管云南旱情影响新胶上市,但目前橡胶库存依然偏高,且下游需求持续疲软。短期天气仍是胶价炒作重要因素。操作上可卖出看跌期权。
        

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