????????投资要点
????????机械行业2018年及??2019Q1??板块表现回顾:2018??年机械板块整体下跌??32.9%,行业排名第??22??位,同期沪深??300??下跌??25.3%,低于市场整体表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019Q1,械板块整体上涨??28.7%,行业排名第??14??位,同期沪深??300??上涨??28.6%,略好于市场整体表现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从机械子板块看,2018??年,行业涨跌幅前三的板块为半导体设备、工程机械、新能源汽车设备。2019Q1,涨幅较大的三个板块为半导体设备、内燃机、重型机械。
????????机械行业??2018??年及??2019Q1??板块业绩回顾:2018??年,机械板块实现营收11237.8??亿元(+15.6%),增速排名第??7??位;归母净利润??381.5??亿元(-30.2%),增速排名第??20??位。2019Q1,机械板块实现营收??2632.5??亿元(+16.4%);实现归母净利润共计??160.3??亿(+31.1%)。
????????工程机械:2016??年下半年起,受益于下游基建投资加速、设备更新升级、人工替代、出口增长等多重因素影响,工程机械行业景气度开始逐步提升。挖掘机、起重机等销量大幅增加,带动行业营业收入增加,利润水平提升。2018??年,板块实现营业收入??1991.2??亿元(+34.7%),归母净利润为??124.2??亿元(+91.0%);2019Q1,营业收入??627.9??亿元(+37.3%),归母净利润??62.5??亿元(+96.1%)。
????????轨交设备:投资强度保持,景气有望向上。2018??年,板块营业收入??2375.5??亿元(+4.3%),归母净利润??84.7??亿元(-38.2%)。根据铁总年度工作会议,2019??将新增高铁里程??3200??公里,铁路固定资产投资保持强度规模,继续推进铁路建设,2019Q1,板块营业收入??438.7??亿元(+21.7%),归母净利润??27.3??亿元(+70.8%)。
????????新能源设备:政策调整扰动盈利。2018??年,光伏设备及锂电设备营收分别为66.0??亿元(+17.5%)、104.8??亿元(+38.2%),归母净利润分别为??12.4??亿元(+21.7%)、12.3??亿元(+10.7%);2019Q1??营收分别为??17.3??亿元(+25.8%)、12.3亿元(+10.7%),归母净利润分别为??3.0??亿元(+9.2%)、3.1??亿元(+9.0%)。
????????油服设备:受益于中石油、中石化、中海油资本开支增加,2016??年起板块收入触底回升。2018??年,油服设备板块营收??488.4??亿元(+8.5%),归母净利润为-14.5亿元,同比转亏;2019Q1??营收??128.4??亿元(+62.7%),归母净利润??2.5??亿元,同比扭亏。
????????半导体设备:收入上,半导体设备板块景气度仍在,但盈利略有波动,部分企业还在市场拓展期,阶段性盈利承压。
????????激光设备:增速放缓,竞争加剧。
????????智能装备:毛利率相对平稳,科创板公司集中。
????????风险提示:基建投资不达预期;新能源相关政策不达预期;油价大幅波动等。
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