????????投资要点
????????机械行业2018年及??2019Q1??板块表现回顾:2018??年机械板块整体下跌??32.9%，行业排名第??22??位，同期沪深??300??下跌??25.3%，低于市场整体表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019Q1，械板块整体上涨??28.7%，行业排名第??14??位，同期沪深??300??上涨??28.6%，略好于市场整体表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从机械子板块看，2018??年，行业涨跌幅前三的板块为半导体设备、工程机械、新能源汽车设备。2019Q1，涨幅较大的三个板块为半导体设备、内燃机、重型机械。
????????机械行业??2018??年及??2019Q1??板块业绩回顾：2018??年，机械板块实现营收11237.8??亿元(+15.6%)，增速排名第??7??位；归母净利润??381.5??亿元(-30.2%)，增速排名第??20??位。2019Q1，机械板块实现营收??2632.5??亿元(+16.4%)；实现归母净利润共计??160.3??亿(+31.1%)。
????????工程机械：2016??年下半年起，受益于下游基建投资加速、设备更新升级、人工替代、出口增长等多重因素影响，工程机械行业景气度开始逐步提升。挖掘机、起重机等销量大幅增加，带动行业营业收入增加，利润水平提升。2018??年，板块实现营业收入??1991.2??亿元(+34.7%)，归母净利润为??124.2??亿元(+91.0%)；2019Q1，营业收入??627.9??亿元（+37.3%），归母净利润??62.5??亿元(+96.1%)。
????????轨交设备：投资强度保持，景气有望向上。2018??年，板块营业收入??2375.5??亿元(+4.3%)，归母净利润??84.7??亿元(-38.2%)。根据铁总年度工作会议，2019??将新增高铁里程??3200??公里，铁路固定资产投资保持强度规模，继续推进铁路建设，2019Q1，板块营业收入??438.7??亿元(+21.7%)，归母净利润??27.3??亿元(+70.8%)。
????????新能源设备：政策调整扰动盈利。2018??年，光伏设备及锂电设备营收分别为66.0??亿元(+17.5%)、104.8??亿元（+38.2%），归母净利润分别为??12.4??亿元(+21.7%)、12.3??亿元(+10.7%)；2019Q1??营收分别为??17.3??亿元(+25.8%)、12.3亿元(+10.7%)，归母净利润分别为??3.0??亿元(+9.2%)、3.1??亿元(+9.0%)。
????????油服设备：受益于中石油、中石化、中海油资本开支增加，2016??年起板块收入触底回升。2018??年，油服设备板块营收??488.4??亿元(+8.5%)，归母净利润为-14.5亿元，同比转亏；2019Q1??营收??128.4??亿元(+62.7%)，归母净利润??2.5??亿元，同比扭亏。
????????半导体设备：收入上，半导体设备板块景气度仍在，但盈利略有波动，部分企业还在市场拓展期，阶段性盈利承压。
????????激光设备：增速放缓，竞争加剧。
????????智能装备：毛利率相对平稳，科创板公司集中。
????????风险提示：基建投资不达预期；新能源相关政策不达预期；油价大幅波动等。
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