内容提要：  
        4  月宏观经济数据总体弱于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受年初宽货币宽信用和春节因素影响，今年一季度和  3  月数据均大大超出市场预期，引发投资者对于经济和上市公司业绩均已见底的乐观预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但从  4  月经济数据来看，宏观经济复苏力度不强，投资者预期将回归中性。
        人民币汇率快速下行，离岸人民币汇率跌破  6.94。人民币快速走贬与  2018  年中美贸易摩擦期间表现极为接近，海外资金担忧人民币汇率失控，近两周陆股通资金流出速度有加快迹象，加上杠杆资金也持续减仓，资金层面上对市场有负面影响。
        为应对这种不确定性环境，投资者有较强减仓意愿。叠加经济复苏减缓、人民币汇率下行等因素，已经回归至中性的市场估值和投资者风险偏好，有再度趋于下降的迹象。
        投资建议：贸易摩擦加剧，负面事件增多，指数短线考验  2800  点的压力加大。本周关注  MSCI  公布纳入因子时点以及央行稳定人民币汇率举措，等待市场释放风险后的反弹机会。6  月底前市场缺乏新的主线和创新高动能，建议维持中低仓位运行。近期谨慎关注抗风险的大消费和医药板块以及华为产业链国内替代公司，规避高估值和绩差股。
        风险提示：中美贸易谈判出现波折，经济加速下行，海外市场波动风险，上市公司利润大幅下降，房价大幅下跌。