投资要点:  
        一周策略视点：4  月经济数据低于市场预期，全球贸易不确定性增强，债市短期呈现交易性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】着眼未来，食品价格周期型上涨以及贸易不确定下输入型通胀预期抬头，加之货币政策从中性偏宽松回归稳健中性，将对未来债市收益率下行形成掣肘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持  10Y  国债收益率3.1%-3.5%的运行区间。  
        流动性与资金面跟踪：针对全市场的公开市场操作方面，上周周一到周三有逆回购到期共  500  亿元，周三有  MLF  到期  1560  亿元，人民银行在同一天开展中期借贷便利（MLF）操作  2000  亿元，最终上周实现了  60  亿元的净回笼。由于回笼规模小，对当期流动性影响不大。央行的超额续做到期  MLF  为市场提供了流动性稳定预期，未来一段时间流动性有望继续维持合理充裕。上周资金面略有波动收紧，主要是隔夜资金  R001  和  SHIBORO/N  均回升到  2%之上。从央行近期公开市场业务操作常用措辞“银行体系流动性总量处于合理充裕水平”可以看出，央行稳定流动性和资金面的方向未变，预计资金面将继续保持稳定态势，只会有小的结构性的波动，从而为经济稳中向好打好基础。
        债券发行与交易情况：上周新发利率债共  28  只，总募集资金  2839.50亿元，与前周相比，各品种发行规模基本稳定。根据已披露的信息，下周有  20  只利率债计划发行，总发行金额  1572.64  亿元。整体来看，5  月份以来利率债发行基本稳定，地方政府债发行也已趋于正常。二级市场方面，上周国债和地方政府债市场到期收益率整体变化不大，国开债市场到期收益率下降较为明显。  
        信用评级与违约一览：上周信用评级发生变动的企业主体有  10  家，其中  1  家为下调，涉及债券  18  皖经建  MTN003；9  家为上调，评级从AA+上调到  AAA  或从  AA  上调到  AA+。上周发生违约主体为  2  家，均属实质性违约，均为民营企业，涉及债券  17  金洲  01  和  16  同益  01，二者均由于流动资金紧张而导致违约，17  金洲  01  未按时兑付回售款和利息，16  同益  01  未按时兑付本息。
        风险提示：通货膨胀显著抬升风险