投资要点
        本周专题：经济数据下滑  未来需密切关注货币政策走向
        本周内公布了  4  月份经济数据，规上工业企业工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售当月及累计同比均为下滑趋势，特别是当月工业增加值同比较前值下滑  3  个百分点，当月社会消费品零售同比较前值下滑  1.5个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月份经济数据及金融数据的回落，叠加先行指标  PMI  的回落，后期经济增长有下滑压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        周五央行货币政策执行报告发布，报告重申“稳健的货币政策保持松紧适度，适时适度实施逆周期调节，进一步加强政策协调，疏通货币政策传导；货币政策应对空间充足，工具箱丰富”，央行重提“货币供给总闸门，强调稳健货币政策要保持松紧适度”。一季度经济数据尚可，央行对经济前景判断已没有去年那么悲观，叠加食品因素导致的物价上涨，央行有动力对货币政策紧缩；但另一方面，中美贸易摩擦加大，4  月份经济金融数据下滑较多，央行货币政策又面临着宽松的诉求，未来需密切关注央行政策方向，这将成为影响短期债市走向的重要因素。
        一周债市评述：
        资金面，当周进行公开市场净回笼  60  亿元，7  天逆回购到期  500  亿元，MLF  回笼  1560  亿元，MLF  投放  2000  亿元。受此影响，货币市场利率悉数上升，且隔夜利率上升幅度较大。
        债券市场与货币市场收益率走势分化，利率债及信用债收益率悉数下降。信用债发行升温，高评级短期限信用债发行升温，而低评级发行量大幅减少，现券成交上升，且发行利率多数下行。信用债收益率悉数下降；整体上长期限、中低评级信用债更加受到青睐。从期限和评级来看，中高评级降幅低于低评级降幅，长端收益率降幅低于短端收益率降幅。1  年期、10  年期信用利差微幅上升，而  3  年期、5  年期信用利差均减少。
        经济金融数据疲弱，叠加中美贸易摩擦的不确定性，长期来看将提振债市。短期来看，通胀上行，压制债市。收益率曲线将呈现平坦化趋势。近期货币政策依旧是影响债市的主要因素，需密切关注货币政策走向。