维生素  K3  行业专题
        行业观点：维生素  K3  广泛应用于饲料，短期受饲料业走弱而需求下降，但是长期来看，随着畜禽业产量回升，饲料需求逐步恢复扩张，叠加联产铬鞣剂持续低迷推动企业整合，行业竞争格局有望逐步改善，产品价格中枢有望向上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        重点行业观点
        MDI  市场受阻，加增关税影响市场情绪，产品价格继续下行：经过前期的市场僵持，本周  MDI  受到下游需求不足影响，纯  MDI  及聚合  MDI  价格继续下行局面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5  月虽然部分  MDI  厂家挂牌价继续上行，企业检修持续，供应端仍有挺价意愿，但下游需求弱势，下游采购抵触意愿严重。本周由于中美贸易增加关税影响，市场看空心态提升，经销商跟进采购较少，市场下行压力有所提升。
        有机硅价格上行受阻，价格回落：受到前期有机硅逐步消化库存影响，有机硅价格触底回升，有机硅价格开始小幅上涨，近期，由于下游需求支撑力度有限，产品价格上行趋势受阻，进入市场调整期，本周有机硅价格继续下调。目前有机硅下游以库存消化为主，采购积极性有限，供给端库存压力不高，暂无较强的出货动力，市场相对清淡。预期未来逐步进入需求淡季，市场采购热情回落，产品仍然面临销售压力。
        维生素  E  价格大幅上行：本周新和成将维生素  E  的报价提高至  60  元/公斤，目前市场采购积极，渠道库存正常。我们预计随着帝斯曼与能特成立合资公司的逐步落地，行业竞争格局将得到极大改善，产品价格有望继续回升。
        投资建议
        全球整体经济下行压力加大，之前国内央行宣布全面降准为实体经济的发展提供流动性；中央经济工作会议继续明确了积极财政政策加大托底，同时货币仍将维持宽松的氛围；我们预计随着国家政策的陆续落实，需求快速下滑的阶段将过去；库存对于商品价格的影响在不断凸显，短期来看由于许多商品库存不高，而近期地产销售数据良好，同时部分商品在供给端也出现了一定收缩，周期情绪明显修复；春节后应密切关注整体下游开工进度，我们建议从以下维度关注化工周期：1.  低库存高弹性的白马龙头，比如涤纶—PTA产业链、万华化学、华鲁恒升等；2.  化肥行业（包括氮磷钾）在整体供需的作用下，均呈现高景气度的态势；3.细分行业供需结构良好：碳酸二甲酯等；成长股方面，我们看好中间体行业的集中度提升以及海外巨头外包比例加大的趋势，重点关注雅本化学、联化科技、中旗股份。同时建议持续关注进口替代空间大的电子化学品以及未来在新需求领域如功能材料等方面有明确增长的标的；逐步关注受益于上游材料上涨空间有限，盈利有望改善，收入端仍有增长的中游标的。
        风险提示
        需求出现大幅下滑，通胀超预期，汇率出现波动