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研究报告:华泰期货-焦炭焦煤月报:淡季需求不弱,环保预期助力煤焦价格上扬-190520

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-20 15:25:15
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王英武,程霖,赵钰
研报出处: 华泰期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,169 KB 分享者: jas****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾:5  月份以来,中央环保组相继进入山西、陕西、江苏等地开展环保“回头看”行动,对焦化行业进行环保督察。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场受环保提振,焦炭价格自月初起开启提涨,目前在第二轮焦炭提涨落地后,周末晋城、晋中个别焦企开启第三轮  100  元/吨提涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)焦化利润逐步回暖,焦化厂开工持续维持高位,焦煤需求旺盛,在此背景下,部分供应相对紧张的煤种价格上涨。但目前环保检查仅造成个别被点名焦企及局部地区小幅限产,总体影响十分有限,后期煤焦供需格局仍需进一步观察。
        后市展望:焦炭方面,焦企产量相对高位,但出货良好,焦企库存较低。目前焦炭仍处于供过于求格局,高库存限制涨幅。短期在铁水产量居高不下背景下,焦炭需求旺盛,但环保限产不及预期,后期仍存在隐患,等待环保政策进一步发酵。
        焦煤方面,近期在焦化利润回暖后,煤价止跌企稳,部分相对短缺煤种价格上涨,进口煤价受  RMB  贬值,优势降低。目前焦企产量高位,焦煤需求火爆,供需相对平衡,在环保政策没有对焦企造成实质性减产前提下,焦煤将继续维持强势。
        6  月策略:  
        焦炭方面:中性,目前限产力度不及预期,短期焦炭高库存促使提涨较难持续,关注后期非采暖季限产对焦炭供需两端影响,暂时观望。焦煤方面:中性,近期煤矿安检力度较大,配合焦化利润回暖,焦化开工高位,焦煤需求旺盛,逢低做多。
        套利方面:无。
        风险点:  
        煤矿安全检查力度减弱;焦炭库存消化不及预期;焦化行业限产力度减弱。

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